20160719-申万宏源-7月上半月申万调研指数报告_需求有筑底迹象_26页_980kb

2016年7月上半月申万调研指数报告总结

核心内容

2016年7月上半月申万调研综合指数明显反弹，从-19.5%升至-7.0%；库存指数从-31.2%小幅降至-36.6%；当前景气度指数从-19.3%弹至-11.0%，对未来6个月的景气度预期明显上行至23.7%。这表明，尽管整体经济仍面临下行压力，但部分行业已出现需求筑底迹象。

主要观点

• 房地产市场：一二线城市成交量自3月高点下滑后，在6、7月份有所企稳，议价空间逐步稳定。二手房成交量占比较高，部分城市房价上涨约20%。
• 汽车行业：订单与客流继续下滑，但部分经销商反映订单与去年同期持平，且中高端与中低端车市表现分化不如去年明显。库存维持在1.5个月左右，厂家预计7月底开始压库。
• 家电行业：销量略有回升，空调销量贡献较大，但部分地区的极端天气影响了客流和销量。7-8月备库节奏放缓，以消化现有库存为主。
• 机床行业：销量相对平稳，淡季行情略好于去年。投资意愿不足，主要来自3C和新能源领域的新兴企业。
• 工程机械行业：淡季销量大幅下滑，但受访者认为今年淡季没有去年淡，销量同比企稳概率较大。受雨季和高温影响，下游开工符合正常淡季特征。
• 铜贸易商：订单未明显改善，市场仍处于供大于求状态，铜价上涨主要受通胀和资金推动影响。
• 公路货运：货运量延续清淡，除水果外其他货运品步入淡季。部分线路因洪涝灾害停运，运价有所下调。
• 出口货代：美线货运量明显增加，穆斯林国家开斋带动出货需求。部分航次爆仓，运价上调，出口景气度有所回升。

关键信息

各行业表现

数据解读方法

• 调研方法与频率：采用电话调研方式，每月底进行一次调研，了解当月情况。
• 样本特点：样本具有草根性、广泛性和代表性，主要为各行业的销售或市场人员。
• 调研数据：基于方向性问题，采用扩散指数进行统计分析。扩散指数 = 反馈增加的样本比例 - 反馈减少的样本比例。
• 调研指数含义：范围在-1到1之间，数值为正表示更多样本反馈增加，数值为负表示更多样本反馈减少。指数大小反映样本点变化方向的一致性。

结论

尽管整体经济面临下行压力，但部分行业如房地产、汽车、家电等在7月上半月显示出一定的企稳迹象。出口货代市场因美线货量增加及穆斯林国家开斋而有所回暖。然而，铜、公路货运等市场仍处于淡季，需求疲软。调研数据需结合季节性因素进行分析，且其有效性需时间检验。