20131017-申万宏源-10月上半月申万调研指数报告_调研指数小幅上升_内需稳定_外需仍偏弱_30页_1mb

2013年10月上半月申万调研指数报告总结

核心内容

2013年10月上半月，申万调研综合指数从16.3%小幅升至17.3%，继续保持高位波动，表现优于2012年同期。库存指数小幅回落至-4.5%，当前景气度指数从32.8%降至20.6%，回到9月上半月水平。对未来6个月的景气度预期也有所回落，从42.4%降至31.3%。

资金紧张是当前经济面临的最大风险，对多个行业产生影响，尤其是对房地产、汽车、工程机械和铜贸易商等。尽管部分行业如家电销售表现较好，但整体市场仍存在不确定性。

主要观点

• 调研指数表现：整体表现稳健，但部分行业景气度有所下滑。
• 出口货代市场：出口表现反常，旺季不旺，行业景气度深跌。
• 房地产市场：二手房市场平稳，一手房去化较好，但房贷紧张是主要问题。
• 汽车行业：长假影响订单量，促销力度影响销量，豪华车价格战有所收敛。
• 家电行业：国庆促销带动销量，但节后进入调整期，未来需求有望回升。
• 机床行业：销量季节性改善微弱，景气度下滑，下游资金紧张影响回款。
• 工程机械行业：销量下滑，信息量平稳，年底小旺季预期不明朗，逾期率恶化。
• 铜贸易商：订单量基本持平，下游需求疲软，资金紧张持续，未来行业景气度趋于平稳。
• 公路货运：受长假影响，货运量回归平稳，运价继续走低，部分航线出现爆仓迹象。

关键信息

1. 调研指数与库存指数

• 调研指数：10月上半月从16.3%升至17.3%，高于去年同期。
• 库存指数：从2.0%降至-4.5%，表明库存压力有所上升。

2. 景气度指数

• 当前景气度指数：从32.8%降至20.6%，回到9月上半月水平。
• 未来景气度预期：从42.4%降至31.3%，整体预期偏保守。

3. 各行业表现

房地产中介

• 二手房市场景气度平稳，成交量略有上升，挂牌量和到访量增加。
• 一手房去化好于二手房，但房贷紧张影响开发商资金流。
• 未来两个月预期成交量将出现回落。

汽车经销商

• 长假导致订单量和到店客流下滑，但部分经销商因促销力度大仍保持小幅增长。
• 豪华车价格战有所收敛，车价趋于稳定。
• 自主品牌经销商对促销结束后的销售有所担忧。

家电经销商

• 国庆促销带动销量明显上升，但节后销量回落。
• 空调销量回升，主要受节日和家装需求带动。
• 未来11月销售将平稳，年底及明年1月可能有反弹。

机床经销商

• 销量季节性改善微弱，景气度下滑。
• 资金紧张影响回款，逾期率有所上升。
• 部分贸易商认为未来行业景气度将趋于稳定。

工程机械经销商

• 销量下滑，信息量平稳，北方开工率下降。
• 下游资金紧张，逾期率恶化，部分经销商表示逾期率接近50%。
• 年底小旺季预期不明朗，主要受资金和需求不确定性影响。

铜贸易商

• 订单量基本持平，需求疲软。
• 铜进口量保持稳定，部分贸易商关注上海自贸区政策。
• 铜价预计震荡，上涨空间有限，若美国QE退出可能下行。

公路货运

• 货运量受长假影响，保持平稳甚至下降。
• 食品、服装、家电类货运量下滑，建材类稳定增长。
• 运价持续走低，部分航线出现爆仓，预计年底可能有所回升。

调研方法与数据解读

1. 调研方法

• 采用电话调研方式，便于长期稳定沟通。
• 月度调研，每月底进行，了解当月情况。

2. 样本特点

• 草根性：样本为各业务区域的销售或市场人员。
• 广泛性：各行业样本数量较多，分布广泛。
• 代表性：样本考虑行业结构和区域分布，确保代表性。

3. 调研数据

• 方向性问题：调研对象需回答增加、持平或减少。
• 扩散指数：以相等权重合成，反映样本变化方向的一致性。

4. 数据解读

• 扩散指数范围在-1到1，以百分比表示。
• 数值为正表示增加样本比例高，负表示减少样本比例高。
• 调研数据与实际数据存在差异，需谨慎解读。

信息披露

• 本公司不持有或交易股票及其衍生品，可能为报告提到的公司提供财务顾问服务。
• 客户可通过指定邮箱或网站查询披露资料。
• 报告仅供客户使用，不构成投资建议，客户需自行承担风险。
• 本公司未确保报告充分考虑客户个人情况，建议咨询独立投资顾问。

法律声明

• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅为参考，不构成投资邀请或建议。
• 本公司不承担因使用报告内容而产生的任何损失。
• 报告版权归本公司所有，未经许可不得复制、分发或使用。

资料来源：申万调研指数