20220730-华安期货-油脂油料周报_市场情绪高涨_油脂上行_7页_776kb

油脂油料周报总结

核心内容概述

本报告为2022年7月30日发布的油脂油料市场周报，由华安期货投资咨询部编制。报告分析了豆油、棕榈油、菜油的市场走势，并结合行业资讯、现货价格、基差变动、库存变化及油粕比等数据，为投资者提供了详细的市场分析与策略建议。

主要观点

1. 市场情绪高涨，油脂价格整体上行

• 豆油：市场情绪受美联储加息预期释放后有所回暖，美豆优良率下降及8月份产区天气炎热干燥，为CBOT大豆提供支撑，国内豆油库存下降，价格支撑较强。
• 棕榈油：印尼取消出口专项税后出口加快，但当前供应压力仍大，库存高企限制价格上涨空间。国内棕榈油到港量偏低，但预计8月中下旬有所改善。
• 菜油：进口菜籽和菜油数量偏低，国内菜籽库存维持低位，农户手中余量不足三成，对现货价格形成支撑。

关键信息

1. 市场动态

• 美联储加息：7月28日凌晨，美联储宣布加息75个基点，将基准利率调至2.25%-2.50%区间，符合市场预期。此利空已在前期交易中消化，市场情绪整体偏暖。
• 印尼出口政策：印尼政府免除毛棕油出口费用后，出口量显著上升，每日出口量达10-14万吨，且中国承诺额外进口100万吨毛棕油，对印尼出口形成利好。
• 美豆生长情况：截至7月24日，美国大豆生长优良率为59%，较前一周下降2个百分点，显示生长状况不佳。
• 美豆出口数据：2021/2022市场年度大豆出口销售净减少5.86万吨，而2022/2023市场年度大豆出口销售净增74.88万吨，显示市场对新年度大豆需求强劲。

2. 现货与基差

• 豆油现货价格：国内重点油厂豆油现货主流报价区间为9808-10450元/吨，周内均价10055元/吨，7月28日全国均价上涨至10450元/吨，环比上涨630元/吨。
• 棕榈油现货价格：华北、山东、华东及广东地区24度棕榈油价格分别上涨410元/吨、570元/吨、600元/吨、850元/吨。
• 基差情况：豆油基差有所下调，但因库存下降和双节备货预期，基差预计仍会保持坚挺。棕榈油市场因到港量不足，基差报价也较为坚挺。

3. 库存变化

• 豆油库存：全国港口豆油库存为72.4万吨，环比下降5.24%，显示去库趋势。
• 棕榈油库存：港口棕榈油商业库存为36.45万吨，环比下降2.28%。
• 压榨量：国内油厂大豆压榨量预计为174.31万吨，开机率60.59%，显示压榨高峰已过，供应将减少。

4. 价格波动与策略建议

• 棕榈油波动率：棕榈油主力09合约1M历史波动率升至59.42%，市场波动加剧，建议关注牛市价差策略。
• 油粕比：豆油库存持续下降，饲料需求增加，豆粕库存仍处高位，油粕比有上涨潜力，建议投资者做多油粕比。

下周关注重点

1. 美豆周度出口报告：将提供美国大豆出口最新动态，影响市场对CBOT大豆走势的判断。
2. 马来西亚棕榈油出口、产量数据：将反映东南亚棕榈油市场供应情况，对价格走势有重要影响。

行业资讯摘要

• 印尼计划测试B40棕榈油生物柴油，预计年底前完成。
• 印尼毛棕油出口加快，每日出口量达10-14万吨。
• 中国承诺增加从印尼进口100万吨毛棕油，缓解印尼库存压力。
• 美国农业部数据显示，美豆优良率持续下降，出口销售强劲，市场对新年度大豆需求预期良好。

投资策略建议

• 豆油：市场情绪向好，库存下降，双节备货预期支撑价格，建议关注多头机会。
• 棕榈油：供应压力大，库存高企，价格上行空间有限，建议考虑空头配置。
• 油粕比：豆油库存下降，豆粕库存高位，油粕比有望上涨，建议做多油粕比。
• 棕榈油波动率：市场波动加剧，建议采用牛市价差策略应对不确定性。

编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）、李伟（F0283072/Z0010384）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067

免责声明

本报告基于公开资料编制，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性作出保证。投资者应自行判断市场风险，谨慎决策，本报告不构成个人投资建议。