20170904-川财证券-川财研究每日晨报_短期偏强震荡_业绩仍是主线_21页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为川财证券于2017年9月4日发布的每日晨报，主要内容涵盖宏观策略、行业热点、公司动态及热点新闻等。整体市场趋势偏强震荡，业绩驱动仍是投资主线。同时，报告分析了多个行业的表现及前景，并指出政策和市场环境对各行业的影响。

主要观点

宏观策略

• 美联储政策：8月非农数据低于预期，但不会改变美联储的货币政策进程。市场对加息预期下降，缩表可能成为下一步政策重点，投资者应关注缩表力度与速度。
• 国内经济：经济仍处于扩张阶段，经济韧性较强，市场整体偏强震荡。十九大召开时间确定，将提升短期风险偏好。
• 流动性：央行持续净回笼，但财政支出加速将缓解流动性压力。市场流动性有望边际好转。
• 利率走势：短端利率可能因流动性新规而下行，不同等级信用利差或拉大。

行业热点

• 钢铁行业：钢厂检修及环保限产推动供给收缩，短期业绩增厚明显，关注低估值的钢铁龙头。
• 环保行业：环保部发布攻坚行动方案，强化巡查与问责，环保政策持续推动行业景气度提升。
• 石化行业：天然气需求增长，门站价格下降，推动消费增长，相关企业受益。
• 有色金属：长期看好钴、稀土、锌等板块，供给端收缩与需求端增长共振，利好价格。
• 家电行业：原材料价格上涨影响业绩，但创新能力强、产品高端化的公司表现较好。
• 汽车行业：三部委推动新能源车发展，政策支持下产业链有望持续受益。
• 轻工制造：供给侧改革加速，造纸板块景气度回升，龙头企业盈利改善。
• 食品饮料行业：消费升级带动业绩增长，白酒板块表现尤为突出，乳制品和调味品行业亦受益。
• 通信行业：NB-IoT智能燃气表进入商用阶段，相关企业受益。
• 医药生物行业：医疗器械板块反弹，CRO企业受益于一致性评价政策。

公司动态

• 泰格医药：作为CRO龙头，受益于一致性评价政策，业绩增长显著，给予“增持”评级。
• ST华菱：钢铁行业龙头，关注其业绩与估值表现。

关键信息

宏观政策

• 2017年9月3日，习近平出席金砖国家工商论坛，强调深化改革与“一带一路”倡议。
• 商务部确认金砖国家厦门会晤将有八项经贸成果，涉及服务贸易、电子商务等领域。
• 央行维持稳健中性货币政策，证监会发布新规，影响短端利率走势。

行业数据

• 钢铁行业：钢铁指数上涨9.73%，部分钢厂Q3业绩超上半年。
• 环保行业：环保部发布6个配套方案，强化大气污染治理。
• 石化行业：天然气需求增长，门站价格下降，促进消费。
• 有色金属：钴、稀土、锌等板块受益于供需关系改善。
• 家电行业：部分公司因产品创新和高端化表现较好。
• 汽车行业：政策推动新能源车发展，产业链受益。
• 轻工制造：造纸板块景气度回升，家居板块需求扩张。
• 食品饮料行业：80%白酒公司业绩向好，乳制品和调味品行业受益于消费升级。
• 通信行业：NB-IoT智能燃气表商用启动，利好相关企业。
• 医药生物行业：医疗器械板块反弹，CRO企业受益于政策推动。

风险提示

• 宏观层面：民间投资不及预期、经济增速下滑、政策变化。
• 行业层面：原材料价格波动、环保政策执行不及预期、下游需求变化。
• 公司层面：公司整合不及预期、汇率波动、政策推进不及预期。

总结

本报告强调，尽管短期存在一些风险扰动，如美联储缩表、朝鲜核试验等，但整体市场仍以业绩为主线，尤其是周期性行业和大金融板块。同时，十九大召开时间的确定有助于提升市场风险偏好，推动成长板块表现。建议投资者关注业绩超预期的行业和公司，尤其是钢铁、环保、医药、通信等领域。此外，政策导向如金砖会议、环保督察、供给侧改革等对市场有重要影响，相关行业和企业值得关注。