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长江大宗2024年07月金股推荐总结

核心内容概述

长江证券研究所周期组在2024年7月推荐了多只股票，涵盖钢铁、物流、能源、化工、电力、轮胎、化纤及矿业等多个行业。每只股票的推荐理由均围绕其行业地位、盈利能力和未来增长潜力展开，重点分析其产品结构、市场拓展、成本控制及政策利好等。

华菱钢铁

主要观点

• 行业地位：华中板材龙头企业，实际控制人为湖南省国资委。
• 产品结构：具备约2650万吨粗钢生产能力，布局硅钢、汽车板、工业线棒材等中高端板材和特钢产品，产品结构持续升级。
• 盈利优势：产品结构升级带来约300元/吨的超额收益。
• 管理机制：公司坚持“强激励、硬约束”+“极致降本增效”，形成较高的投入资本回报率（ROIC）。
• 估值潜力：当前估值处于历史底部，显著低于其盈利分位数，若盈利持续性和成长性被验证，估值有较大修复空间。

嘉友国际

主要观点

• 业务增长：刚果（金）矿山如期扩产，TFM、KFM铜矿产量加速释放，公司非洲业务有望高增。
• 物流优势：卡萨项目持续爬坡，打通全程物流，提升业务稳定性。
• 盈利能力：非洲业务通车量增加将带动公司收入与利润增长，敏感性测算显示，通车量每增加1000车/天，公司归母净利润可提升约1.2亿元。
• 投资建议：建议关注其非洲业务的持续增长潜力。

中远海控

主要观点

• 供给侧紧张：红海绕航及运力调配导致有效运力紧缺，名义舱位量环比下降，运价上行趋势明显。
• 需求侧强劲：短期抢出口与海外补库形成需求共振，支撑运价上涨。
• 行业前景：欧美干线运价仍维持上涨，集运基本面坚挺，7月市场供需矛盾下仍有上行空间。
• 业绩预测：预计2024年、2025年业绩分别为417.1亿元、254.9亿元，当前PE分别为5.9倍、9.7倍，股息率分别为7.6%、5.2%。
• 投资建议：关注运力交付节奏及海外补库的持续性。

万华化学

主要观点

• 行业地位：化工行业龙头，聚氨酯、石化、精细化工新材料三大板块协同发展。
• 周期与成长并重：当前处于阶段性周期底部与产能投放周期的交汇点，具备业绩弹性。
• 产品结构：MDI、TDI、聚醚多元醇等产品持续扩产，石化板块C3/C4、C2产业链逐步放量。
• 新项目布局：福建PDH、烟台PDH、烟台乙烯等项目推进，有望改善石化板块盈利。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为1.13元、1.42元、1.63元，对应PE分别为6.76倍、5.70倍、4.91倍。
• 投资建议：关注其新项目投产及MDI、TDI等产品价格反弹机会。

赛轮轮胎

主要观点

• 行业地位：中国轮胎行业龙头，全球市场占有率高。
• 产能扩张：国内外基地持续扩产，预计2024年及远期产能释放将提升公司市占率。
• 产品优势：液体黄金轮胎性能优异，获得国际认可，适配新能源汽车需求。
• 业绩表现：2023年实现营业收入259.8亿元、归母净利润30.9亿元，同比分别增长18.6%、132.1%。
• 投资建议：关注其在新能源汽车市场的增长潜力及国内外产能扩张带来的业绩提升。

桐昆股份

主要观点

• 行业地位：全球涤纶长丝产能第一，国内占有率28%。
• 行业趋势：2024年行业新增产能有限，供需偏紧，公司具备提价能力。
• 产能扩张：2024年及2025年规划新增产能，推动业绩增长。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为1.36元、1.44元、1.56元，对应PE分别为14.5倍、13.5倍、12.5倍。
• 投资建议：关注涤纶长丝行业景气度提升及公司产能释放带来的业绩增长。

中曼石油

主要观点

• 业务拓展：首家民营油气生产商，获得温北区块采矿许可证，业务向上游扩展。
• 产量增长：公司原油产量及业绩同步攀升，具备可持续增产能力。
• 成本控制：马必区块单位经营成本持续下降，提升盈利能力。
• 投资建议：关注其在油气行业的增长潜力及成本优势。

新天然气

主要观点

• 业务结构：公司主要通过亚美能源进行煤层气开采，已完成对亚美能源少数股权的私有化。
• 产量提升：2023年煤层气总产量达17.04亿方，马必区块增速显著。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为0.72元、0.86元、1.02元，对应PE分别为8.72倍、6.76倍、5.70倍。
• 投资建议：关注其在新疆城燃市场的增长及成本优化带来的盈利改善。

华润电力

主要观点

• 行业地位：全产业链布局，涵盖煤炭、电力、铁路、港口、航运、煤化工。
• 盈利优势：自产煤成本显著低于可比公司，ROE表现稳健，受周期影响较小。
• 政策利好：新能源政策转向，绿电行业迎来β反转，公司新能源装机规模有望翻倍。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为3.07元、3.13元、3.16元，对应PE分别为14.25倍、13.96倍、13.84倍。
• 投资建议：关注其新能源业务成长及高分红带来的稳定收益。

电投能源

主要观点

• 行业地位：蒙东煤电铝一体化龙头，煤企转型排头兵。
• 业务协同：煤电铝业务形成协同效应，提升盈利水平。
• 盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为2.64元、2.90元、3.23元，对应PE分别为8.09倍、7.37倍、6.61倍。
• 投资建议：关注其煤电铝一体化业务及新能源装机带来的业绩弹性。

中材国际

主要观点

• 海外业务增长：2023年境外业务收入占比提升至40%，海外订单增长显著。
• 业务布局：装备、工程、运维三大板块协同发展，增强竞争力。
• 投资建议：关注其在“一带一路”沿线国家的业务拓展及海外市场增长潜力。