20171113-兴业研究-2017年10月财政数据点评_收支双降_卖地收入高位回落_13页_1mb

2017年11月13日城投行业报告总结

核心内容概述

2017年10月，全国一般公共预算收入和支出均出现变化，其中支出首次出现负增长，财政收入增速有所放缓，同时卖地收入也呈现高位回落趋势。报告从财政收入、税收收入、财政支出、政府性基金收入等角度进行了深入分析，并对各省市财政收入情况进行了跟踪。

主要观点

1. 财政收入增速放缓

• 全国一般公共预算收入：2017年10月同比增长5.4%，较9月下降3.8个百分点；1-10月累计同比增长9.2%，较1-9月小幅下降0.51个百分点。
• 税收收入：10月同比增长10.1%，增速较9月下降7.46个百分点，非税收入同比下降18.5%，降幅扩大20个百分点。
• 财政收入地区差异：吉林一般预算收入累计同比负增长（-2%），天津、江西增速低于5%；新疆、河北、山西增速较高，分别为26.2%、21.4%、20.6%。

2. 税收结构变化

• 主要税种：
  • 增值税：10月同比增长11.7%，较9月下降9.95个百分点。
  • 消费税：10月同比下降8.7%，较9月下降21.22个百分点，主要受成品油和卷烟消费税下降影响。
  • 进口环节增值税和消费税：10月同比增长18.72%，较9月下降7.88个百分点。
  • 企业所得税：10月同比增长8.54%，较9月下降9.05个百分点。
• 非主要税种：
  • 个人所得税：10月同比增长23.82%，较9月上升3.94个百分点。
  • 关税：10月同比增长12.81%，较9月下降9.64个百分点。
  • 出口退税：10月同比增长8.95%，较9月下降27.37个百分点。
  • 房地产相关税种：契税同比下降3.81%，土地增值税同比下降2.25%，均较9月有所下滑。

3. 财政支出首现负增长

• 全国一般公共预算支出：10月同比下降8%，为2017年除2月外首次出现负增长，增速较9月下降10.07个百分点。
• 支出结构变化：
  • 中央一般公共预算支出同比下降6%，地方一般公共预算支出同比下降8.5%。
  • 除农林水事务外，其他主要支出项目同比均下滑，城乡社区事务下降最为显著（31.01个百分点）。
  • 1-10月累计支出增速降至9.8%，反映下半年支出增速持续放缓。

4. 土地市场景气度回落

• 卖地收入：10月同比增长22.28%，较9月下降30.03个百分点，土地市场景气度高位回落。
• 政府性基金收入：10月同比增长18.91%，较9月下降27.28个百分点；1-10月累计增速为31.6%，较1-9月下降1.7个百分点。
• 政府性基金收入占比：全国政府性基金收入占财政总收入约22%，其中卖地收入占比约80%。

关键信息汇总

财政收入与支出

• 收入：全国一般公共预算收入增速下行，税收收入增速下降，非税收入大幅下滑。
• 支出：首次出现负增长，城乡社区事务支出下滑显著，整体支出增速持续放缓。

税种表现

地方财政收入跟踪

• 吉林：一般预算收入累计同比负增长（-2%）。
• 天津、江西：增速低于5%。
• 新疆、河北、山西：增速较高，分别为26.2%、21.4%、20.6%。

财政支出项目说明

总结

2017年10月，全国财政收入与支出均出现结构性调整，收入增速放缓，支出首次出现负增长。税收收入增速下降，非税收入大幅下滑，反映政策调控及经济环境变化对财政结构的影响。卖地收入高位回落，进一步影响政府性基金收入增速。地方财政收入呈现明显分化，部分省份如新疆、河北、山西表现较好，而吉林、天津、江西则增速放缓甚至负增长。整体来看，财政政策趋于稳健，支出节奏受前期影响持续调整。