20220904-光大证券-大丰实业-603081.SH-2022年半年报点评_数艺科技营收增速亮眼_疫情影响毛利率略有下滑_3页_730kb

报告摘要

公司研究总结：大丰实业（603081.SH）2022年半年报点评

核心内容

大丰实业于2022年发布半年度报告，报告期内公司实现营业收入11.2亿元，同比下降3.1%；归母净利润1.4亿元，同比下降19.7%；扣非归母净利润1.3亿元，同比下降21.7%。其中，二季度营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为6.6亿元、0.7亿元、0.6亿元，同比分别下降10.3%、36.2%、40.9%。

公司营收下滑主要由于疫情对文体旅游业的影响，导致多个项目进度延缓。但数字艺术科技业务因市场需求增长，实现营收1.6亿元，同比增长538.5%，展现出强劲增长潜力。随着疫情逐步得到控制，预计未来新签项目将增加，公司营收仍有较大增长空间。

主要观点

营收增速：尽管整体营收略有下滑，但数字艺术科技业务增长显著，显示公司在文化科技领域的竞争力。
毛利率变化：2022H1毛利率为34.0%，同比下降0.55个百分点，主要受原材料价格上涨影响。二季度毛利率有所回升，环比增长0.32个百分点。
期间费用率：2022H1期间费用率为18.7%，同比上升1.67个百分点，其中管理费用率上升1.54个百分点，销售费用率略有上升，研发费用率略有下降，财务费用率显著下降。
现金流情况：受会计准则影响，经营活动现金流为负，但投资活动现金流显著改善，显示公司在资本支出和投资方面的积极表现。
盈利预测与估值：公司预计2022-2024年归母净利润分别为4.51亿元、4.95亿元、6.01亿元，当前PE为10倍，维持“增持”评级。