20230416-浙商证券-大丰实业-603081.SH-大丰实业点评报告_发布新商业战略_文体旅设备龙头迈入文体旅全面融合新阶段_6页_1mb

总结内容

• 公司战略发布：大丰实业于2023年4月16日成功举行文体旅新商业战略发布会，宣布进入“战略25”新阶段，聚焦文体旅新商业场景构建和产业融合。
• 投资要点：公司利用三十余年来文体旅领域科技设备优势，通过产业投资和生态合作提升数字化和智能化水平。2023年一季度业绩短期承压，归因于疫情影响，预计二季度将见底回升；下游文体旅景气度回升，多项重点项目如《今夕共西溪》和巡演项目推动业务增长。
• 核心逻辑：下游景气度回升，受益于政策支持和消费升级；服务性收入占比提升，逐步拓展文体场馆运营、文旅融合和赛事运营，预计2023年服务性收入占比将达5%，2025年提升至12%。
• 盈利预测：公司2022-2024年营收预测为285亿、354亿、433亿元，同比变动-4%、24%、22%；归母净利润预测29亿、48亿、59亿元，同比变动-25%、63%、23%，PE从23倍降至12倍。
• 风险提示：文体场馆建设不及预期或服务业务拓展不足，可能影响业绩。
• 评级：维持“买入”评级，预计公司2023-2024年业绩和估值将双重提升。
• 关键数据：一季度营收33亿，净利润0.21亿，同比下降28%和69%；主要项目包括《流浪地球》版权合作、舞剧《门》和悬疑音乐剧《蝶变》巡演。