20230924-浙商证券-大丰实业-603081.SH-大丰实业点评报告_智造_亚运火炬塔_亚运开幕式展现公司装备龙头地位_8页_1mb

大丰实业公司点评

投资要点

1. 核心事件：大丰制造的“钱江潮涌”主火炬塔在杭州亚运会开幕式上成功亮相，展示了公司在场馆智能装备领域的技术实力与创新能力。
2. 赛事服务与文艺表演：公司为亚运会提供硬科技服务，并参与开幕式两大文艺节目，体现了公司在文旅演艺和装备领域的综合能力。

投资逻辑

• 下游景气度回升：政策支持文化场馆建设，预期公司业务需求增长，业绩有望改善。
• 转型运营服务：公司从传统设备提供商向文体旅综合服务商转型，服务收入占比提升，推动利润增长。
• 财务预测：
  • 2023-2025年预计营收为353亿、431亿、530亿元，同比增长24%、22%、23%。
  • 归母净利润则为43亿、60亿、78亿元，同比增长50%、39%、30%，PE估值为13倍、9倍、7倍。
• 评级与目标：维持“买入”评级，给予13-7倍PE区间。

战略与发展

• 技术创新与舞台设计：主火炬系统具备机械骨骼、动态装饰、燃烧与智慧控制系统，艺术团参与开幕式演出。
• 海外市场拓展：项目已覆盖“一带一路”国家。
• 赋能行业新方向：通过文创项目、数字科技、文旅运营实现产业升级，紧抓都市文化数字化机遇。

风险提示

• 文体场馆建设需求不及预期。
• 文旅服务拓展速度不及预期。

财务表现

• 预测指标显示净利润增速快于营收增幅，服务类业务为主要增长动力。
• ROE与ROIC持续提升，估值具备提升空间。