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苯乙烯市场分析总结（2024年6月23日）

核心内容

本报告分析了2024年6月苯乙烯市场的走势，指出当前市场处于区间震荡状态，短期不建议追空。主要围绕纯苯（上游）、苯乙烯（中游）以及ABS、PS、EPS（下游）三个环节进行详细分析。

主要观点

1. 市场短期偏空情绪

   • 上周苯乙烯价格随宏观情绪回落，主要受到7月芳烃供应压力及交割压力影响。
   • 海外市场纯苯跟随原油价格下跌及汽油裂解价差回落快速回调。
   • 纯苯进口窗口打开，美金货源逐步宽松，市场担忧7月纯苯供应端检修回归及进口增加，导致港口库存超预期累积。

2. 下跌后不宜追空

   • 纯苯现货对7月基差快速走强，显示现实端仍偏紧。
   • 苯乙烯自身基本面由强转弱，成本端开始反弹，但整体仍处于淡季，下跌空间有限。
   • 短期维持区间震荡，9300左右仍有支撑。

关键信息

1. 上游：纯苯

• 产量与开工

  • 图1显示纯苯产量趋势，图2反映开工率变化，整体保持稳定。

• 库存

  • 图3显示当前港口库存水平，图4为历史库存参考，当前库存处于偏高水平。

• 价格与利润

  • 图5和图6分别显示纯苯外盘和内盘价格，价格有所回落。
  • 图7和图8展示苯乙烯的开工率和产量，图17和图18反映一体化和非一体化利润，利润承压。

2. 中游：苯乙烯

• 产量与检修

  • 图7和图8显示苯乙烯开工率和产量，近期产量稳定，但检修影响尚未完全消除。

• 库存

  • 图9展示中国苯乙烯工厂厂库库存，图10和图11分别为华东和华南库存趋势，库存压力较大。
  • 图12显示仓单数量，仓单增加对价格形成一定压力。

• 价格与利润

  • 图13为基差走势，图14为持仓指数，显示市场情绪偏空。
  • 图15和图16分别展示国内和美金苯乙烯价格，价格回落。
  • 图17和图18反映一体化和非一体化利润，利润承压。

3. 下游：ABS、PS、EPS

• 产量

  • 图19、图20、图21分别展示ABS、PS、EPS的开工率，整体开工率维持在较高水平。
  • 图22为三大下游开工率整体趋势，显示生产活动活跃。

• 库存

  • 图23、图24、图25分别展示ABS、PS、EPS成品库存，库存水平偏高。
  • 图26为三大下游库存趋势，库存压力持续存在。

• 利润

  • 图27和图28展示ABS价格和利润，图29和图30展示EPS价格和利润，利润受到成本压力影响。

总结

当前苯乙烯市场处于区间震荡状态，短期不建议追空。上游纯苯供应偏紧，但进口增加及检修回归可能带来压力。中游苯乙烯库存偏高，成本端有所反弹，但基本面转弱。下游ABS、PS、EPS开工率维持高位，但库存压力较大，利润承压。整体来看，市场短期内仍将受成本与库存影响，价格波动有限，9300为重要支撑位。投资者应关注后续成本变化及库存调整情况，谨慎操作。