20240929-国泰期货-苯乙烯_短期震荡为主_14页_2mb

报告摘要

苯乙烯：短期震荡为主

核心内容概述

本报告分析了2024年9月29日苯乙烯及相关产业链的市场动态，重点聚焦于纯苯与苯乙烯的供需变化、价格走势以及下游产品的表现。整体来看，短期市场以震荡为主，但中长期存在逢高机会。报告指出，纯苯和苯乙烯在10月的供需格局发生明显转变，纯苯由去库转为累库，而苯乙烯则维持低库存状态，显示出基本面的改善。同时，下游产品如ABS、PS、EPS等在9月中下旬采购意愿增强，对苯乙烯形成一定支撑。

主要观点

1. 纯苯与苯乙烯供需格局变化

纯苯：
- 产量与开工：纯苯产量和开工率在9月有所波动，但整体处于稳定状态。
- 库存：纯苯港口库存由此前的去库预期转为累库，预计在10月因进口增加及某大厂检修后外卖大量纯苯，库存压力增大。
- 价格与利润：纯苯外盘价格在中秋节后有望回到250美金，但整体价格空间有限。中长期来看，新装置投产压力将压制价格反弹高度。
苯乙烯：
- 产量与检修：苯乙烯产量受某大装置检修影响，但整体开工率维持在较高水平。
- 库存：苯乙烯库存维持在较低水平，与此前预期的累库不同，显示下游采购意愿增强。
- 价格与利润：苯乙烯价格在短期有所支撑，但需警惕中期新装置投产带来的压力。

2. 下游产品表现

ABS：
- 产量：ABS开工率在9月有所回升。
- 库存：成品库存快速去化，采购意愿增强，短期支撑苯乙烯需求。
- 利润：ABS利润有所修复，显示市场对终端需求的预期改善。
PS：
- 产量：PS开工率保持稳定，但未出现明显增长。
- 库存：成品库存有所下降，但整体仍处于中性水平。
- 利润：PS利润未出现显著改善，市场仍需观察后续需求变化。
EPS：
- 产量：EPS开工率在9月中下旬有所提升。
- 库存：成品库存下降，采购意愿增强，对苯乙烯形成支撑。
- 利润：EPS利润有所改善，显示市场对终端需求的预期增强。

关键信息总结

短期策略：建议多EB（苯乙烯）空BZ（纯苯），关注BZN（苯乙烯）反弹至250美金的可能。
中期展望：苯乙烯基本面虽有所改善，但受新装置投产影响，价格反弹空间有限，建议关注中期逢高空机会。
市场支撑：9月中下旬下游3S利润修复、家电销售数据好转、十一补库需求增强，短期支撑苯乙烯采购。
风险提示：纯苯进口预期增加、苯乙烯新装置投产压力、市场波动性增加等。

附图说明（部分）

图1：纯苯产量变化趋势
图2：纯苯开工率变化趋势
图3：纯苯港口库存数据
图4：纯苯历史库存参考
图5：纯苯外盘价格走势
图6：纯苯内盘价格走势
图7：苯乙烯开工率变化趋势
图8：苯乙烯产量变化趋势
图9：中国苯乙烯工厂厂库库存
图10：华东苯乙烯周度库存
图11：华南苯乙烯周度库存
图12：苯乙烯仓单数量
图13：苯乙烯基差
图14：苯乙烯持仓指数
图15：苯乙烯国内市场价格
图16：苯乙烯美金价格
图17：苯乙烯一体化利润
图18：苯乙烯厂家非一体化利润
图19：己内酰胺利润
图20：己内酰胺产量
图21：硫酸铵价格
图22：己内酰胺价格
图23：己内酰胺库存
图24：PA6华东价格
图25：PA6产能利用率
图26：PA6产量
图27：PA6库存可用天数
图28：己二酸生产毛利
图29：己二酸产能利用率
图30：己二酸产量
图31：己二酸价格
图32：PA66产量
图33：鞋底原液价格
图34：苯酚生产毛利
图35：苯酚产能利用率
图36：苯酚检修损失量
图37：苯酚港口库存
图38：PC生产毛利
图39：环氧树脂利润
图40：苯胺生产利润
图41：苯胺产能利用率
图42：苯胺华北地区价格
图43：苯胺产量
图44：聚合MDI库存
图45：纯MDI库存
图46：ABS开工率
图47：PS开工率
图48：EPS开工率
图49：三大下游开工率整体趋势
图50：ABS成品库存
图51：PS成品库存
图52：EPS成品库存
图53：三大下游库存趋势
图54：ABS价格
图55：ABS利润
图56：EPS价格
图57：EPS利润

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