20231101-国海证券-晨会纪要2023年第153期_31页_802kb

晨会纪要总结（2023年第153期）

总览
本次晨会纪要聚焦多个行业板块，涵盖涤纶长丝、半导体、生物医药、电力等领域的公司最新业绩分析及投资展望。分析显示，尽管部分行业业绩承压，但涤纶长丝、半导体等相关企业三季度业绩环比改善，新能源与新材料领域则展现出较强成长潜力。

核心观点总结

1. 涤纶长丝景气修复，三季度业绩同环比改善
   新凤鸣发布2023年三季报，前三季度营收同比增长1649%，净利润增长212倍，Q3净利润环比增长4060%。涤纶长丝价格边际改善，行业景气度逐步回升，公司看好四季度盈利持续性。

2. 半导体与AI服务器订单增长显著
   神州数码Q3净利润同比增长4328%，受益于AI服务器集采订单（中国电信中标超11亿）及信创布局，公司坚定推进“数云融合+信创”战略。瑞联新材显示材料需求回暖，三季度毛利环比上升472个百分点。

3. 新材料与新能源领域潜力突出
   泰和新材芳纶涂覆隔膜进入验证阶段，叠加绿色印染技术突破；宁长鸿高科生物降解母粒项目投产，推动可降解材料国产化替代。广信股份农药景气回落，但新项目有序推进。

4. 煤炭与电力业绩修复，估值提升
   华电国际Q3归母净利润环比增长32%，受益于煤价回落；兖矿能源资产注入预期明确，长期成长空间打开。

5. 服装与零售板块高增长
   海澜之家前三季度营收同比增长1385%，线上毛利率提升至50.27%，直营店扩张与品类优化双赢。

风险提示

• 宏观经济波动可能影响消费、电力等行业需求。
• 行业竞争加剧及原材料价格波动风险。
• 新产品产能释放不及预期的风险。

定价与评级

• 新凤鸣：维持“买入”评级（PE 15-9倍）。
• 神州数码：维持“买入”评级（PE 1777-1225倍）。
• 瑞联新材：维持“买入”评级（PE 31-18倍）。
• 兖矿能源：维持“买入”评级（PE 59-49倍）。

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