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沥青市场周度分析总结（2024年3月10日）

核心内容

本报告分析了2024年3月8日至3月10日期间沥青期货及现货市场的走势，结合供需面、成本因素及市场策略，对沥青市场进行了全面评估。

主要观点

• 沥青期货走势偏弱：本周BU2406合约价格震荡偏弱，期现价差变化表明市场情绪偏空。
• 成本支撑有限：OPEC减产计划与地缘风险溢价支撑原油价格高位震荡，但对沥青价格的支撑作用有限。
• 现货市场分化明显：南方沥青价格快速回落，而山东华北地区价格先涨后跌，整体市场交投清淡。
• 需求端疲软：北方项目开工率低，南方刚需回升有限，导致沥青现货价格承压。
• 供应端变化不大：炼厂开工率整体下降，部分区域如西北地区有所回升，但整体供应仍偏紧。
• 库存持续累库：厂库与社库库存均有所上升，尤其华南地区库存增加显著，对价格形成压力。
• 月差走势：BU2404合约对BU2406合约由升水转为贴水，显示市场预期短期价格承压。

关键信息

价格变动情况

• 山东地区：重交沥青主流成交价上涨25元/吨至3580-3630元/吨，但后期因需求不足价格回落。
• 华南地区：现货价下跌215元/吨至3620-3670元/吨，基差走弱至-19元/吨。
• 长三角地区：现货价下跌100元/吨至3620-3670元/吨，基差走弱至11元/吨。
• 华北地区：现货价上涨40元/吨至3550-3780元/吨，基差走弱至-44元/吨。
• 东北地区：现货价变化为0元/吨，基差变化为0元/吨。
• 西北地区：现货价变化为0元/吨，基差变化为0元/吨。
• 西南地区：现货价变化为0元/吨，基差变化为0元/吨。

基差与价差

• 基差方面：华南地区走弱132元/吨至-19元/吨，长三角地区走弱57元/吨至11元/吨，山东地区走强8元/吨至-44元/吨。
• 区域价差：山东-东北价差为-310元/吨，较上周增加25元/吨；山东-长三角价差为-55元/吨，较上周增加125元/吨。

供应与库存

• 国内炼厂开工率：整体下降2.08%至28.97%，其中山东地区下降4.72%至20.85%，长三角地区下降4.79%至39.33%。
• 库存变化：国内沥青总库存为1438800吨，较上周增加55800吨。其中华东地区库存增加8000吨，华南地区库存增加32500吨。

原料与进口情况

• 委内瑞拉原油产量：2月产量达到近四年最高，但仍低于2019年水平，需持续关注。
• 进口沥青价格：华东地区新加坡进口道路沥青价格保持535美元/吨，韩国保持467.5美元/吨；华南地区新加坡保持520美元/吨，韩国保持480美元/吨。

市场策略建议

• 单边策略：短期沥青价格或随成本延续区间震荡走势。
• 月间套利：建议考虑择机布局反套策略。
• 盘面利润：逢高空裂解为主，关注成本端变化对价格的影响。

风险提示

• 基建资金不足导致终端需求释放缓慢。
• 社会库存较高，短期价格承压。
• 原料供应变化可能影响沥青成本结构。

附注

• 报告数据来源于同花顺、百川资讯、隆众资讯等。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并承担相应风险。