20250731-交银国际证券-宁德时代-300750.SZ-上半年盈利能力维持稳健_海外增速强劲；维持买入_6页_367kb

宁德时代（300750 CH）公司更新

交银国际维持对宁德时代的“买入”评级，目标价314.11元人民币，较7月31日收盘价277.09元有13.4%的潜在涨幅。

公司表现与业务亮点

• 财务稳健：
  • 2025上半年营收1789亿元，净利润305亿元，毛利率和净利率环比提升。
  • 二季度净利率达17.5%，单位利润保持0.1元/Wh以上。
• 海外扩张：海外市场收入同比增21%，占比从去年同期的28%升至34%，尤其欧洲市场复兴推动需求增长。
• 技术创新：发布新一代电池（二代超充电池、钠电池等），储能领域已有大规模交付；固态电池预计2027年试产，并计划在2030年推广。
• 产能建设：欧洲产能加快，计划在今年底实现匈牙利工厂量产，强化本地供应能力。

行业地位与市占率

• 全球动力电池市占率38.1%，换电站布局进展稳健（2025年目标建设1000个乘用车换电站）。
• 技术竞争力强，产品力持续领先，盈利预测支撑目标价。

风险因素

• 海外关税政策风险、竞争加剧、下游需求放缓。

估值与评级

• DCF模型 显示未来5年净利润持续增长，目标价314.11元。
• 评级为买入，看好其全球化布局和长期竞争优势。

通过分析，报告总结宁德时代在2025上半年表现稳定，尤其在海外扩张和技术创新上有显著提升，维持“买入”评级及目标价。