20240519-广发期货-有色金属锡周报_宏观延续向好_锡价上行_21页_2mb

锡周报总结

2024年5月19日有色金属锡周报分析显示，该报告所有观点仅供参考，需阅读免责声明。宏观环境延续向好，锡价在高位震荡中呈现上行趋势。短期内，市场预计震荡回调，建议择机做多。

供应方面，缅甸锡矿产量未复产，且出口征税方式改变，可能导致锡矿出口减少；印尼出口恢复未达预期，供给侧干扰持续存在。进口数据如中国锡矿进口激增，但国内生产受干扰，精炼锡产量环比增长，但原料供应和环保检查制约长期增量。

需求方面，半导体市场活跃，全球销售额同比增长显著，库存周期已进入被动去库阶段，等待主动扩产带动锡消费。同时，新能源汽车和光伏需求快速增长，拉动物料需求。下游开工率虽有上行，但原料价格高涨导致采购谨慎。

价格与库存方面，国内现货贴水维持低位，海外市场贴水走弱；库存数据表明LME和国内社库双双累库，创下新高，市场供需平衡承压。

总体而言，预计锡价高位震荡，需关注基本面与宏观因素的共振机会。建议投资者保持低多思路，风险自担。