20240526-华联期货-锌周报_宏观影响消退_矿端紧缺_33页_6mb

锌市场周报20240526分析总结

本次华联期货锌周报分析了2024年5月锌市场的宏观影响、供需动态和价格走势。总结如下：

宏观背景与市场表现
本周锌价先扬后抑，受美联储鹰派会议纪要影响，市场对通胀担忧升温，降息预期减弱导致有色金属板块回调。同时，中国央行推出楼市新政（“三连发”），提振房地产市场活力，间接支持下游需求，缓解了锌市悲观情绪。整体上看，宏观因素消退但未完全清除，市场情绪趋于平稳。

供应端分析
锌矿供应偏紧，云南、广西地区依赖进口的炼厂原料库存紧张，北方炼厂主要靠国产支撑。加工费维持低位运行，区间为2400-3100元/金属吨，多数企业加工费降至2790元更低水平。供应端炼厂开工率小幅上升至79.39%，但矿端紧缺仍制约产能扩张。

需求端动态
下游需求表现一般，镀锌板卷开工率虽环比上涨，但传统钢材旺季已过，价格震荡；压铸锌合金产量增加，但氧化锌企业订单不足，关注原料价格走势。终端需求如家电、汽车等领域数据稳定，房地产政策利好可能逐步释放需求，但仍需警惕消费疲软。

库存与价格走势
LME锌库存周度环比增加，上期所库存环比回升，七地现货库存增长，但整体库存变动不大。期货市场方面，沪锌主力合约曾强势突破25万点位，但高位回调至区间操作位24000-26000元/吨。

周度观点与策略
综合因素，锌市场呈现供应紧缩和需求平淡的局面。建议多空平衡策略，区间操作为主（参考24000-26000元/吨）。长期关注美联储政策动向、锌矿进口变化及房地产复苏力度。

未来影响预测
主要风险因素包括产量受限（矿端偏紧）、需求减弱（下游走弱）、库存增加（偏空），以及沪伦比值回升的对外影响。中性因素如宏观情绪消退，可能导致价格波动减轻。

总体而言，锌市场短期承压，但基数和地区差异因素可能支撑行情。