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2022Q2主动权益基金业绩评价与持仓分析总结

核心内容概览

本报告从基金新发概况、业绩评价和持仓分析三个方面对2022年第二季度主动权益基金的表现进行了总结，涵盖收益能力、风险水平、风险调整收益和业绩稳定性等关键指标，并对基金持仓的行业和个股配置进行了分析。

1. 基金新发概况

• 2022年二季度新发基金数量与规模：

  • 新成立主动权益基金共74只，总规模223.3亿元。
  • 普通型股票基金5只，规模11.33亿元。
  • 偏股混合型基金69只，规模211.97亿元。
  • 与一季度相比，新发基金数量和规模均出现大幅下降。

• 规模前5的基金：

  1. 招商核心竞争力混合型证券投资基金（12.16亿元）
  2. 中欧量化动能混合型证券投资基金（11.50亿元）
  3. 汇丰晋信时代先锋混合型证券投资基金（10.50亿元）
  4. 华安景气优选A（9.48亿元）
  5. 永赢成长远航一年持有A（7.29亿元）

2. 基金业绩评价

2.1 收益能力

• 绝对收益率排名前3的基金：
  1. 汇添富盈鑫灵活配置A（40.23%）
  2. 金信转型创新成长（37.92%）
  3. 汇添富优选回报A（32.31%）
• 超额收益率：
  • 汇添富盈鑫灵活配置A（39.86%）
  • 金信转型创新成长（37.56%）
  • 汇添富优选回报A（31.94%）
• 日度三因子alpha收益：
  • 汇添富盈鑫灵活配置A（0.35%）
  • 金信转型创新成长（0.35%）
  • 汇添富优选回报A（0.28%）

2.2 持仓情况

• 股票仓位：
  • 绝对收益率前10的基金中，除金信转型创新成长外，其余基金股票仓位均在90%以上。
  • 长安宏观策略基金股票仓位增长19.95个百分点。
• 重仓股行业分布：
  • 汇添富盈鑫灵活配置A：偏好电力设备行业（61.84%）。
  • 金信转型创新成长：偏好汽车行业（37.60%）。
  • 易方达瑞享I：偏好有色金属行业（36.41%）。
• 前10大重仓股：
  • 贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、药明康德、泸州老窖、比亚迪、美团-W、山西汾酒、亿纬锂能。
  • 宁德时代和药明康德环比减仓，其余股票环比加仓。

2.3 风险水平

• 风险指标：
  • 波动率、最大回撤、在险价值（VaR）、预期损失（ES）。
• 风险表现：
  • 长安宏观策略基金波动率最低（2.10%），最大回撤最小（13.38%），在95%置信水平下，下一天最大亏损不超过-3.29%。
  • 中信建投低碳成长A、海富通股票基金风险相对较高，最大回撤分别为23.47%和23.28%。

2.4 风险调整收益

• 风险调整收益指标：
  • 夏普比率、特雷诺比率、信息比率、索提诺比率、卡尔玛比率。
• 表现突出的基金：
  • 汇添富盈鑫灵活配置A、金信转型创新成长、长安宏观策略基金风险调整收益表现较好。
• 具体数值：
  • 汇添富盈鑫灵活配置A夏普比率0.1878，信息比率0.2163。
  • 长安宏观策略基金夏普比率0.1598，信息比率0.2026。
  • 泰达宏利新能源A基金的超额收益下行风险较低。

2.5 业绩稳定性

• H指数：
  • H指数大于0.55表示业绩稳定性较好。
  • 10只基金的H指数均在0.58-0.64之间，表明业绩较为稳定。
  • H指数越高，价格波动越小。

3. 主动权益基金整体市场持仓分析

3.1 板块配置

• 加仓板块：
  • 消费板块（38.64%，环比上升3.31%）
  • 中游制造板块（25.46%，环比上升0.99%）
  • 上游周期板块（14.83%，环比上升0.56%）
• 减持板块：
  • 科技板块（14.36%，环比下降3.22%）
  • 金融地产板块（6.72%，环比下降1.64%）
  • 综合板块（0.00%，环比下降0.01%）
• 历史分位数：
  • 消费和中游制造板块配置比例处于历史高位，分别位于98%和82%分位数。
  • 电子行业配置比例处于历史低位，位于22%分位数。

3.2 行业配置

• 配置比例较高的行业：
  • 电力设备（19.21%）
  • 食品饮料（13.96%）
  • 医药生物（11.30%）
  • 有色金属（4.95%）
  • 汽车（4.24%）
• 环比增持前5行业：
  • 食品饮料（+2.40%）
  • 电力设备（+1.55%）
  • 汽车（+1.36%）
  • 社会服务（+0.93%）
  • 有色金属（+0.51%）
• 环比减持前5行业：
  • 电子（-1.92%）
  • 医药生物（-1.55%）
  • 银行（-1.31%）
  • 计算机（-0.81%）
  • 农林牧渔（-0.62%）

3.3 个股配置

• 前10大重仓股：
  • 贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、药明康德、泸州老窖、比亚迪、美团-W、山西汾酒、亿纬锂能。
  • 贵州茅台持仓市值最高（2023.9亿元）。
• 环比变化：
  • 宁德时代和药明康德环比减仓。
  • 其余股票环比加仓。

4. 风险提示

• 基金重仓股数据与实际持仓存在差异。
• 重仓股为滞后数据，可能存在信息不完整或不及时的情况。
• 投资决策应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎参考。

5. 补充信息

• 分析师：邓瑶函
• 执业证号：S1250517080005
• 联系方式：电话 023-67507084，邮箱 dyh@swsc.com.cn
• 相关研究：
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  7. 波动率因子的改进：异质波动率——因子选股系列 (2018-08-29)

6. 投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内个股涨幅高于沪深300指数20%以上
  • 持有：未来6个月内个股涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内个股涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内个股涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内个股涨幅低于-20%

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

7. 重要声明

• 本报告数据来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 报告内容仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。
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