20240626-东证期货-液化石油气调研报告_沿海PDH调研_夏季建库需求释放或有限_13页_1mb

能源与碳中和重要事项

沿海PDH调研：夏季建库需求释放或有限

走势评级
液化石油气：震荡
报告日期：2024年6月26日

★调研结论

1）当前利润对PDH开停车决策影响有限，更关注整厂平衡

炼化一体化企业的丙烯主要作为自用中间产品，PDH装置下游多配套PP、PO、丙烯腈等装置，产能设计通常无冗余。PDH装置的开停车决策更看重整厂的总体财务平衡而非单个装置的利润。若整厂现金流不亏损，企业倾向于保持高负荷运行，避免开停车成本和设备损失。亏损加剧时，利润因素才会对决策产生显著影响，独立装置对利润更为敏感。

2）当前价格水平下，夏季建库需求释放或有限

今年进口丙烷价格呈现“淡季不淡”，导致夏季建库需求较往年推迟释放。PDH装置利润仍处于可接受范围，不足以引发显著市场反馈打压原料采购价格。企业或维持按需采购，保持低库存。若价格持续高位，提前备货的可能性较低。

3）宏观对于实际需求的提振仍需等待配套政策出台

调研显示，前期盘面宏观预期与企业感知存在偏差，房地产刺激政策尚未对需求端产生实际提振。行业期待后续政策落地，重点观察7月三中全会及8月央行政策动向。

★风险提示

调研样本量较小，代表性可能存在局限。

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安紫薇 资深分析师
从业资格号：F3020291 投资咨询号：Z0013475
Tel：8621-63325888 Email：

欧阳瑞琳 高级分析师
从业资格号：F03125150 Tel：8621-63325888 Email：

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