> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 煤化工周报总结 ## 核心内容概述 本周报聚焦于尿素、纯碱和玻璃三大煤化工相关品种的市场动态，分析其现货价格、供需变化、库存情况、出口及进口数据、成本与利润等关键指标，结合期货市场走势，评估短期与中长期趋势。 --- ## 尿素市场分析 ### 1. 现货价格 - 本周尿素现货价格小幅上调，山东、河南地区市场价格分别为1720元/吨、1730元/吨，周环比分别上涨30元/吨、40元/吨。 - 现货成交区域间分化明显，但整体需求仍偏弱。 ### 2. 供应情况 - 尿素行业在自律减产作用下，日产量小幅回落，周五国内尿素日产量20.12万吨，周环比下降2.28%。 - 供应水平仍处于同期高位，需关注后续是否进一步减产。 ### 3. 库存变化 - 企业库存结束连续数月的累积趋势，出现拐点信号，周环比减少0.61%。 - 港口库存快速增加，出口集港节奏加快，库存结构可能继续向港口转移。 ### 4. 需求分析 - 尿素需求仍处于淡季，复合肥行业开工率处于近几年最低水平，周环比提升0.84个百分点。 - 秋季肥生产预期或带动开工率提升，但尿素支撑力度有限，内需改善空间不大。 ### 5. 国际市场及出口 - 7月尿素出口量40.34万吨，环比6月大幅攀升5560.91%，但尚未消化第一批出口配额。 - 印度招标价格下调，投标量远超预期，存在还盘空间及超计划采购可能。 ### 6. 期货市场走势 - 尿素期货盘面存在阶段性向上空间，但基本面仍面临高供应、高库存、弱需求压力。 - 需关注出口订单兑现、印标结果及国内政策动态。 --- ## 纯碱市场分析 ### 1. 现货价格 - 本周纯碱现货价格基本稳定，沙河地区重碱自提价为987元/吨，周环比上涨3元/吨。 ### 2. 供应情况 - 纯碱供应回升，行业开工率78.31%，周环比提升2.16个百分点。 - 产量74.58万吨，周环比增加2.83%，预计未来1-2个月供应将回升至较高水平。 ### 3. 库存变化 - 企业库存184.49万吨，周环比下降0.64%，但库存仍处于较高水平。 - 社会库存上升，中上游货源压力回升，库存去化仍需时间。 ### 4. 需求分析 - 需求暂时稳定，但未来面临光伏玻璃减产预期，纯碱消耗量将下降。 - 下游加工企业对原片玻璃采取低库存策略，采购需求支撑有限。 ### 5. 出口情况 - 7月纯碱出口量28.23万吨，环比提升4.16万吨。 - 1-7月累计出口量171.25万吨，同比提升48.41%，出口量有望保持高位。 ### 6. 期货市场走势 - 纯碱期货盘面震荡运行，基本面宽松状态短期难改。 - 现货及期货价格处于历史低位，继续下跌空间有限，但缺乏持续上涨驱动。 --- ## 玻璃市场分析 ### 1. 现货价格 - 本周玻璃现货均价1067元/吨，较上周五下跌4元/吨，部分区域小幅下调。 ### 2. 供应情况 - 玻璃在产日熔量维持稳定，浮法玻璃14.22万吨/天，光伏玻璃7.14万吨/天。 - 短期存在复产点火产线，但产量提升需时间，中长期关注冷修情况及燃料改造进展。 ### 3. 库存变化 - 玻璃企业库存7441.4万重箱，周环比下降0.07%，但库存仍处于近几年同比最高位。 ### 4. 需求分析 - 玻璃需求情绪略有好转，主流地区产销率多数位于90%~100%区间。 - “金九银十”备货预期增强，但终端疲软状态仍未改善。 ### 5. 成本与利润 - 煤炭涨价导致煤制气玻璃成本小幅抬升，多数工艺亏损扩大。 - 局部产线面临停产危机，需关注成本压力及冷修情况。 ### 6. 期货市场走势 - 玻璃期货盘面止跌迹象明显，但缺乏持续上涨驱动。 - 中期关注超预期冷修规模、成本逻辑及旺季需求表现，长期价格偏弱运行。 --- ## 原料市场分析 ### 1. 煤炭价格 - 秦皇岛优混动力煤（5500）平仓价855元/吨，陕西榆林烟末煤坑口价745元/吨。 - 阳泉无烟洗小块车板价1340元/吨，无烟洗中块车板价1450元/吨。 - 煤炭价格整体稳定，但对成本有支撑作用。 ### 2. 天然气价格 - LNG出厂价格指数稳定，内蒙时泰5600元/吨，内蒙汇能5420元/吨。 - 天然气价格波动较小，对成本影响有限。 ### 3. 原盐价格及产量 - 原盐价格区域间略有波动，山东215元/吨，华东220元/吨。 - 原盐月度产量稳定，需关注供需变化对价格的影响。 --- ## 行业动态与展望 ### 1. 尿素行业 - 本周尿素表观消费量120.88万吨，周度产销率83.54%。 - 复合肥行业开工率30.81%，周环比提升0.84个百分点，但整体仍偏低。 ### 2. 纯碱行业 - 本周纯碱产量回升，库存高位窄幅波动，需求弱稳。 - 需关注行业是否出现超预期降负荷或停产，以及下游产能变化。 ### 3. 玻璃行业 - 本周玻璃库存连续三周小幅去化，但幅度有限。 - 未来关注“金九银十”需求表现及终端市场改善情况。 --- ## 关键因素总结 | 品种 | 关键关注点 | |------|------------| | 尿素 | 出口订单兑现、印标结果、国内需求改善、成本压力 | | 纯碱 | 供应回升、库存去化、下游需求变化、出口政策 | | 玻璃 | 需求情绪回暖、冷修规模、成本逻辑、终端市场改善 | --- ## 结论 - **尿素**：库存出现拐点，基本面略有回暖，但高库存与弱需求仍制约上涨空间，需关注出口及印度招标结果。 - **纯碱**：供应回升，库存高位窄幅波动，基本面宽松状态持续，短期内震荡运行，中期需关注产能变化与成本压力。 - **玻璃**：库存小幅去化，需求情绪略有好转，但终端疲软拖累长期走势，短期震荡整理，中期关注冷修及旺季需求表现。