> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年7月17日烧碱与PVC市场的价格、供需、利润及库存等关键指标，揭示了当前市场在成本、库存与需求之间的博弈状态，同时提供了市场策略与风险提示。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 烧碱市场 - **价格表现**：烧碱期货SH主力收盘价1858元/吨（-48），山东32%液碱基差126元/吨（+54）；现货价格山东32%液碱报价635元/吨（+2），山东50%液碱报价1007元/吨（+0）。 - **供应情况**：烧碱全国开工率77.80%（-1.80%），周度产量78.40万吨（-1.90万吨）。 - **需求情况**： - 主力下游氧化铝开工率79.60%（+1.09%），周度产量184.60万吨（+2.50万吨），港口库存65.10万吨（+0.70万吨）。 - 印染华东开工率49.32%（-1.37%）；粘胶短纤开工率87.60%（-0.02%）；白卡纸开工率75.53%（-0.21%）；阔叶浆开工率94.70%（+0.70%）。 - **利润情况**： - 山东外购电烧碱生产利润-300.40元/吨（+0.00）。 - 山东外购电氯碱生产利润-400.40元/吨（+50.00）。 - **库存数据**：国内液碱厂库库存54.76万吨（+1.04%）；片碱厂库库存4.01万吨（+0.10%）。 - **液氯市场**：山东液氯价格-100元/吨（+50）；液氯下游需求整体偏弱，环氧丙烷、环氧氯丙烷、二氯甲烷等开工率下降，毛利承压。 ### PVC市场 - **价格表现**：PVC主力收盘价4440元/吨（-150）；华东基差-40元/吨（+30），华南基差90元/吨（+10）。 - **现货价格**：华东电石法报价4400元/吨（-120）；华南电石法报价4530元/吨（-140）；华东乙烯法报价5050元/吨（+0）；华南乙烯法报价5100元/吨（+0）。 - **供应情况**： - PVC全国开工率68.09%（-0.72%）；电石法开工率69.56%（-2.18%）；乙烯法开工率64.62%（+2.72%）。 - 停车及检修损失量19.42万吨（+0.44万吨）。 - **需求情况**： - PVC下游综合开工率40.11%（+1.16%）；管材开工率31.20%（+0.20%）；型材开工率39.13%（+0.43%）；薄膜开工率50.00%（+2.86%）。 - PVC生产企业预售量61.33万吨（+4.09万吨）。 - **利润情况**： - PVC电石法单品种生产毛利-578.10元/吨（+291.27）；乙烯法单品种生产毛利-515.04元/吨（-39.91）。 - 山东氯碱综合利润-939.95元/吨（-120.00）；西北氯碱综合利润-224.45元/吨（+0.00）。 - PVC出口利润-18.75美元/吨（-0.17）。 - **库存数据**：PVC厂内库存28.13万吨（-1.81%）；社会库存49.01万吨（-0.98%）；其中华东社会库存45.46万吨（-0.90%），华南社会库存3.55万吨（-0.08%）。 --- ## 市场策略 ### 烧碱 - **单边策略**：震荡 - **跨期策略**：SH09-01正套逢高止盈 - **跨品种策略**：无 ### PVC - **单边策略**：宽幅震荡，区间操作 - **跨期策略**：观望 - **跨品种策略**：无 --- ## 风险提示 - **烧碱**：地缘冲突变动；装置检修动态；下游采购节奏 - **PVC**：地缘冲突变动；装置检修动态；国内宏观政策变动 --- ## 产业链分析 ### 成本与库存博弈 - **烧碱成本**：山东7月电价上调，导致氯碱生产成本小幅上升。 - **PVC成本**：电石法利润承压，部分企业降负运行；乙烯法成本因地缘冲突上升。 - **库存压制**：高库存对价格形成压制，但部分区域库存有所去化。 ### 需求变化 - **烧碱需求**：主力下游提高采购价，部分企业挺价意愿增强；但整体接货情绪不高，库存累积。 - **PVC需求**：内需处于淡季，下游以低价点价为主；出口签单量增加，但印度雨季限制出口放量。 --- ## 总结 当前烧碱市场呈现上游挺价与下游采购意愿不足的博弈局面，价格偏弱但供应端小幅收缩。PVC市场则在情绪退潮、高库存压制与成本支撑之间震荡，整体估值偏低，产业链利润压缩严重。需密切关注地缘冲突、装置检修及政策变动对市场的影响。