20241024-德邦证券-润本股份-603193.SH-润本股份_业绩延续高增长_看好抖音渠道布局_3页_824kb

润本股份（603193SH）公司点评

投资要点：

• 业绩增长强劲： 2024年前三季度公司营业收入同比增长20.1%，净利润增长44.4%，毛利率提升至58.3%，归母净利率达25.15%，销售费用率同比上升。

• 产品策略： 公司持续完善产品矩阵，重点布局驱蚊、婴童护理和精油三大赛道。三季度驱蚊产品收入增长16.1%，客单价同比上升22.4%；婴童系列9月抖音销售额116万，销量超3万；精油贴畅销，收入同比增长15.3%。

• 渠道变革： 抖音渠道GMV同比增加124.06%，1-9月拉美利司蛋黄油特护精华上市推动增长，该公司电商平台转型成效显著。

• 财务预测： 预计2024-2026年营业收入分别为134.3亿、166.5亿、198.2亿元，净利润分别为32.2亿、40.1亿、48.9亿元，维持“买入”评级。

投资建议：
公司产品多样，渠道潜力未尽，前景广阔，建议买入。

风险提示：
原始股解禁风险、行业竞争加剧风险、产品单一依赖风险。