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2026年2月6日沪锡市场周报总结

核心内容

本周沪锡市场整体呈现震荡调整态势，期现价格均出现回落，但现货升水有所回升，显示出市场供需关系的变化和价格企稳的迹象。

主要观点

• 行情回顾：沪锡主力合约本周大幅回落，周线跌幅达12.71%，主力合约收盘报价为357,000元/吨。

• 行情展望：

  • 宏观面：美国就业市场表现疲软，职位空缺降至五年多新低，企业裁员数量创2009年以来同期新高，显示经济下行压力。
  • 基本面：供应端有所改善，缅甸复产和雨季结束推动锡矿进口回升，预计一季度锡矿供应将继续增加。锡矿加工费出现小幅回升，供应紧张局面有所缓解。但冶炼企业原料库存偏低，多数处于亏损状态，精锡产量受限。印尼锡出口量增加，进口窗口逐步开启，进口压力上升。
  • 需求端：AI领域前景看好，焊锡需求有望明显增长。锡价回落带动下游采购氛围回暖，库存仓单下降，现货升水回升至1250元/吨。LME库存保持稳定，现货升水也有所回升。
  • 技术面：持仓量下降，价格调整，市场情绪谨慎。

• 观点参考：预计沪锡短期将宽幅调整，关注34,500元/吨的重要支撑位，若企稳则可能回升。

关键信息

期现市场情况

• 沪锡收盘价：355,760元/吨（2026年2月6日），较1月30日下跌12.8%。
• 伦锡收盘价：46,990美元/吨（2026年2月5日），较1月30日下跌14.69%。
• 沪锡基差：1250元/吨（2026年2月6日），较上周1100元/吨有所上升。
• 沪锡持仓量：83,118手（2026年2月6日），较1月30日减少13.02%。
• 前二十名净持仓：-6,699手（2026年2月6日），较2月2日增加252手。

供应端分析

• 锡矿进口：2025年12月国内锡矿砂及精矿进口量17,637.24吨，环比增长16.81%，同比增长120.09%。1-12月累计进口135,757.23吨，同比下降14.35%。
• 精炼锡产量：2025年10月精炼锡产量为15,618吨，环比增长60%。1-10月累计产量142,971吨，同比下降1.25%。
• 锡精矿加工费：2026年2月6日，锡精矿（60%）加工费为10,500元/吨，锡精矿（40%）加工费为14,500元/吨，两者均与前一日持平。
• 锡精矿价格：锡精矿（40%）平均价为342,300元/吨，较前一日下跌5.99%；锡精矿（60%）平均价为346,300元/吨，较前一日下跌5.92%。
• 精锡进口窗口：截至2026年2月5日，精锡进口盈亏为9,720.71元/吨，较1月30日上涨10,872.79元/吨。2025年12月精炼锡进口量1,547.75万吨，环比增长29.57%，同比下降48.25%；出口量2,763.07万吨，环比增长41.81%，同比增长32.57%。

库存情况

• 国内库存：截至2026年2月6日，锡库存小计为8,750吨，较上周减少16.41%。
• LME库存：截至2026年2月5日，LME锡总库存为7,130吨，较1月29日增加0.49%。

需求端分析

• 费城半导体指数：2026年2月5日指数为7,614.64，较1月29日下跌8.48%。
• 集成电路产量：2025年1-12月产量为48,427,948.1万块，同比增长7.28%。
• 镀锡板产量：2025年12月镀锡板产量为11万吨，环比增长10%。
• 镀锡板出口：2025年12月镀锡板出口量为142,904.25吨，环比下降3.03%。

产业链动态

• 供应端：锡矿进口回升、加工费小幅上涨，显示供应端有所改善，但冶炼企业仍面临原料库存偏低和亏损压力。
• 需求端：AI领域需求增长预期支撑焊锡需求，同时半导体行业指数回调可能影响相关需求。
• 库存端：国内库存下降，LME库存持稳，显示市场去库趋势，对价格形成支撑。

总结

本周沪锡市场在宏观疲软和基本面改善的交织下，呈现震荡调整格局。供应端锡矿进口回升、加工费上涨，缓解了部分供应紧张局面；需求端AI带动焊锡需求增长，但半导体指数回调对需求形成一定压力。库存下降和现货升水回升表明市场存在一定的支撑，短期价格有望企稳回升，关注34,500元/吨支撑位。整体来看，市场情绪谨慎，短期调整后或迎来反弹机会。