> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年3月20日沪锡市场周报总结 ## 核心内容概述 本周沪锡市场呈现震荡调整态势，期货价格回落，现货升水回升。整体来看，供应端有所恢复，需求端则表现平淡，市场对后续走势保持谨慎。 ## 主要观点 - **行情回顾**：本周沪锡主力合约大幅下滑，周线跌幅达 $-8.45\%$，振幅 $15.45\%$，收盘报价为342480元/吨。 - **行情展望**： - **宏观面**：以色列关于霍尔木兹海峡的利好言论及美国放宽原油供给政策，导致油价下跌，间接影响锡价。 - **基本面**： - **供应端**：缅甸复产推进及雨季结束，国内锡矿进口量预计持续增加，锡矿加工费小幅回升，供应紧张局面有所缓解。但冶炼端仍面临原料库存偏低的问题，部分外采矿产能处于亏本状态，精炼锡产量恢复有限。 - **进口端**：印尼锡出口量增长，进口窗口开启，进口压力加大。 - **需求端**：AI领域发展前景良好，将带动焊锡需求增长。近期锡价回落，持货商挺价情绪增强，现货升水超2500元/吨，下游采购氛围升温，库存下降明显。LME库存增加，现货升水下调。 - **技术面**：沪锡持仓量下降，前20名净持仓回升，市场多空交投谨慎。预计沪锡将震荡调整，关注下方33-34万元/吨能否企稳。 ## 关键信息 ### 期现市场情况 - **沪锡期货价格**：截至2026年3月20日，沪锡收盘价为342480元/吨，较3月13日下跌31520元/吨，跌幅 $8.43\%$。 - **伦锡期货价格**：截至2026年3月19日，伦锡收盘价为43900美元/吨，较3月13日下跌5330美元/吨，跌幅 $10.83\%$。 - **基差走势**：沪锡基差为2700元/吨，较上周1050元/吨显著回升。 - **锡镍比值**：截至2026年3月20日，锡镍比值为2.59，较3月13日增加0.21。 - **沪伦比值**：截至2026年3月19日，沪伦比值为7.88，较3月10日上涨0.16。 ### 供应端分析 - **锡矿进口量**：2025年12月进口锡矿砂及精矿17637.24吨，环比增加 $16.82\%$，同比增加 $120.09\%$。2025年1-12月累计进口量同比减少 $14.4\%$。 - **精炼锡产量**：2025年10月精炼锡产量为15618吨，环比 $60\%$；2025年1-10月累计产量同比减少 $-1.25\%$。 - **锡精矿加工费**：2026年3月20日，锡精矿(60%)加工费为12000元/吨，锡精矿(40%)加工费为16000元/吨，均与3月18日持平。 - **锡精矿价格**：锡精矿(40%)平均价为337400元/吨，较3月18日下跌16100元/吨，跌幅4.55%；锡精矿(60%)平均价为341400元/吨，较3月18日下跌16100元/吨，跌幅4.5%。 - **精炼锡进口窗口**：截至2026年3月19日，锡进口盈亏为30552.54元/吨，较3月13日上涨17576.45元/吨。2025年12月精炼锡进口量环比增加 $29.57\%$，同比减少 $48.25\%$。 - **库存变化**：截至2026年3月20日，SHF锡库存为10042吨，较上周减少2472吨，降幅 $19.75\%$；锡库存期货为9486吨，较3月13日减少2787吨，降幅 $22.71\%$。LME锡总库存为8955吨，较3月12日增加325吨，增幅 $3.77\%$。 ### 需求端分析 - **半导体行业**：2026年3月19日，费城半导体指数为7863.3，较3月12日上涨220.13，涨幅2.88%。2026年1-2月集成电路产量同比增加 $20.56\%$。 - **镀锡板出口**：2026年2月镀锡板出口数量为139633.15吨，较1月下降5907.87吨，降幅4.06%。截至2026年1月，镀锡板产量为11万吨，与2025年12月持平。 ## 产业链情况总结 - **供应端**：锡矿进口量回升，精炼锡产量逐步恢复，但原料库存偏低仍对产量构成制约，进口压力增大。 - **需求端**：AI行业带动焊锡需求增长，但镀锡板出口承压，整体需求表现平淡。 - **库存变化**：国内库存下降，LME库存增加，现货升水有所波动。 ## 风险提示 期市有风险，入市须谨慎！ ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 ## 瑞达期货研究院简介 - 成立于2003年，是业内较早的期货研究机构，具有较高的知名度和影响力。 - 研究团队平均人数在20人以上， $50\%$ 左右从业年限在5-20年，成员具有国内外知名院校及现货背景。 - 研究范围覆盖宏观经济、黑色、金属、化工、农产品、套利、产品开发、数据分析等相关领域，为客户提供全面的研究支持。