20130419-申万宏源-调研指数季节性回落_经济活动依然不温不火_32页_506kb

2013年4月上半月申万调研指数报告总结

核心内容

2013年4月上半月，申万调研综合指数从27.5%降至8.9%，库存指数小幅回落，经济活动依然保持不温不火的状态。各行业调研结果显示，部分行业如房地产、汽车、家电等出现小幅回暖，但整体景气度仍偏弱。出口货代市场保持稳定增长，但部分航线如欧线仍表现疲软。

主要观点

• 经济活动总体不温不火：尽管3月下半月因“国五条”政策和两会结束出现短暂上扬，但4月上半月调研指数回落，显示经济活动尚未明显升温。
• 房地产中介：政策细则未达预期，市场观望情绪浓厚，二手房成交量和挂牌量波动，但未跌至冰点。北京的个税政策执行情况是关注重点。
• 汽车经销商：消费者持币观望，订单量环比下滑，但部分厂商因新款车型和五一促销预期保持稳定。整体销售表现符合中性预期。
• 家电经销商：促销活动支撑销量环比上升，尤其是厨卫产品，但部分未开展促销的经销商表示销量清淡，消费者等待五一活动。
• 机床经销商：4月上半月景气度明显回落，制造业投资动力不足，库存去化放缓，但整体优于去年下半年。
• 工程机械经销商：南方购机高峰已过，北方旺季即将到来，小挖需求为主，大挖需求受铁矿粉价格影响较小。
• 铜贸易商：订单量小幅上涨，主要受铜价下跌和补库需求带动，但下游消费改善不明显，未来持谨慎预期。
• 公路货运：货运量略有回升，但受限超载政策影响，成本上升，运价有所上涨，但整体行业景气度仍较低。
• 出口货代：出口货量保持稳定增长，美线、日线、东盟和印巴线表现较好，欧线仍疲软。预计5月旺季将带动运价上涨。

关键信息

调研指数变化

• 4月上半月申万调研综合指数：从27.5%降至8.9%
• 库存指数：小幅回落
• 出口货量：预计4月环比略高于3月，保持在10%以上增长

各行业表现

调研方法与数据解读

• 调研方式：通过电话调研，样本为各行业的销售或市场人员，具有草根性和广泛性。
• 频率：月度调研，每月底进行，了解当月情况。
• 数据解读：采用扩散指数，反映反馈增加与减少的样本比例，范围在-1到1之间，以百分比表示。

总结

2013年4月上半月，申万调研指数显示经济活动仍处于温和复苏阶段。房地产市场政策细则未达预期，成交量稳定但市场观望情绪浓厚；汽车行业受促销活动和五一预期影响，销量有所改善；家电行业因促销和家装需求支撑，销量环比上升；机床行业景气度回落，制造业投资动力不足；工程机械行业南方需求下滑，北方需求即将释放；铜贸易商订单量小幅上涨，但下游消费改善有限；公路货运受政策影响，成本上升，运价小幅上涨；出口货代市场整体增长平稳，部分航线表现良好，但欧线仍疲软。

总体来看，各行业在4月上半月表现不一，部分行业回暖，但整体经济仍处于弱复苏状态，未来景气度预期稳定但谨慎。