20230612-东方证券-建材行业周报_政策调控仍可期待_后周期建材更值得关注_20页_701kb

核心观点

报告强调政策调控预期仍然是建材行业的焦点，特别是针对民生保障工程（如房屋翻新），而非简单的限购放松。当前市场对地产政策的期待推动了板块股票修复，但居民消费能力和市场信心不足限制了效果。后周期建材（如竣工端和消费端品种）更值得关注，因其需求更稳定。

市场回顾

本周建材板块（中信）指数上涨6.6%，相对沪深300指数超额收益1.3%。板块个股表现分化，兔宝宝、伟星新材等集中在后周期的公司涨幅显著。年初以来，板块收益率-7.5%，估值水平降至与2022年第三季度相近的水平，基本面有所改善。

行业数据摘要

• 玻璃行业：本周均价109元/重量箱，环比下降9%，库存5229万重量箱，同比下降223%。盈利方面，毛利为负，成本压力大。
• 玻纤行业：均价波动，缠绕直接纱环比持平，电子纱环比持平，产能利用率环比提升。
• 水泥行业：平均成交价404元/吨，环比下降10%；出货率和库容比环比下降，市场成交疲软。

投资建议

优先关注后周期建材细分赛道，包括涂料、瓷砖和管材。推荐标的：伟星新材、兔宝宝、坚朗五金（传统建材龙头）；新型建材领域如石英股份、凯盛科技；高景气领域如华铁应急（高空租赁）和鸿路钢构（装配式钢结构）。个股风险等级：东鹏控股买入、公元股份买入等。

风险提示

面临基建或地产投资不达预期，可能导致需求下滑；原材料价格波动（如纯碱、PVC）影响盈利能力。