20230522-华创证券-建材行业周报_4月行业数据继续分化_复苏波折但仍可期_21页

建材行业周报总结

主要发现

• 行业数据继续分化：4月固定资产投资增速环比下滑，基建投资保持高位但地产投资降幅扩大，反映复苏波折但仍存政策支持。
• 本周高频数据：浮法玻璃库存环比上升45%，水泥价格环比下跌12%，需求疲软影响价格走势。
• 市场表现：建材板块整体下跌，消费建材和玻纤领涨，水泥和玻璃领跌，市场预期转向“强现实，弱预期”。

核心观点

• 建材板块逻辑未变：需求平稳修复，供给出清在进行，优质龙头企业业绩或改善。
• 投资建议：首推消费建材（如东方雨虹、北新建材），看好玻纤（如中国巨石）和水泥（如海螺水泥）板块，关注相关个股。
• 风险提示：宏观经济下滑、需求恢复不及预期、政策推进不及预期。

分析亮点

• 消费建材：地产链复苏缓慢，但渠道下沉和品类布局带来长期机会。
• 玻纤：供需或重回紧平衡，风电和电子砂需求增长支撑。
• 水泥：基建投资发力可能支撑需求，供给约束或边际改善。

结论

基于行业复苏信号，推荐关注消费建材和玻纤板块潜在机会，但需警惕需求不确定性。

风险提示：宏观经济下滑、需求恢复不及预期、政策推进不及预期。