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国债期货日报摘要（2025年01月21日）

一、主要品种交易情况

• TS/TF/T合约：涨跌不一，TS2506上涨0.085/0.060元，TF2503涨0.085元，主力合约CTD券IRR处于低位，无套利机会。
• T/TL合约：T2506下跌0.030/0.020元，TL2506跌幅0.17%；持仓量变化微幅。
• 现券：10年期国债收益率上行1.62bp至1.67%，10-2年期收益率利差收窄至27.82bp。

二、短期利率变化

• SHIBOR7天：下行2.6bp至2.013%，DR007下行79.84bp，GC007基本持平。
• 行业资金面：银存间回购利率多数下行（1天期-0.19BP），资金面边际收敛但仍宽松。

三、宏观政策与消息

• 中国：
  • 韩正会见美国当选副总统，强调中美合作共赢原则。
  • 李强总理主持座谈会，提出积极财政政策与适度宽松货币政策。
  • 2025年首月LPR按兵不动（1年期3.1%/5年期3.6%）。
• 美国：
  • 特朗普正式宣誓就任总统，宣布将推行政策调整（能源、移民、贸易等）。
  • 美国12月零售销售及CPI数据指向通胀回落，降息预期提前。

四、技术面与跨期价差

• 跨期价差：多数升水，如10Y期价差0.49元，呈现套期保值机会。
• 市场评论：资金面收敛、利率快速下行透支预期，期债高位波动加大，建议观望。

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