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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，主要分析豆粕期货市场近期走势及影响因素，同时提供行业动态与数据概览，为投资者提供操作建议。

研究员信息

行情回顾与操作建议

表1：豆粕合约行情回顾

操作建议

• 外盘美豆：高位调整，整体趋势仍保持多头格局。
• 国内豆粕：主力合约跟随美豆成本定价，但涨幅不及国外，呈现外强内弱状态。
• 供需格局：美豆新季库存仍较低，豆粕下方支撑明显，天气弹性较大。
• 操作策略：建议逢低配置豆粕多头，但不宜追涨，应轻仓操作。

行业要闻

• 巴西大豆销售进度：截至5月7日，2020/21年度巴西大豆销售进度为71.8%，低于上年同期的80.6%。
• 美国大豆种植率：截至5月16日当周，美国大豆种植率为61%，高于市场预期，之前一周为42%，去年同期为51%，五年均值为37%。
• 美国大豆出苗率：截至5月16日当周，美国大豆出苗率为20%，之前一周为10%，去年同期为16%，五年均值为12%。
• 美国大豆出口检验量：截至5月13日当周，出口检验量为308818吨，好于预期，其中对华出口检验量占4.31%。
• 美国大豆压榨量：4月NOPA大豆压榨量降至19个月以来第二低，为1.6031亿蒲式耳。

数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕09合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕9-1价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

数据来源：Wind，建信期货研投中心

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