20251224-建信期货-豆粕每日报告_5页_398kb

农产品研究团队总结

一、核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，主要分析豆粕期货合约的近期行情走势、行业动态及市场预期。团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮和刘悠然，均具备期货从业资格。

二、行情回顾与操作建议

表1：豆粕合约行情回顾

市场分析

• 外盘情况：美豆期货合约今日震荡，主力接近1060美分。上周供需报告影响不大，市场主要关注出口及南美新作表现。
• 出口方面：中国仍在有序采购美豆，截至12月中旬已采购超765万吨，但其他国家采购量较少，更多转向巴西，导致美豆出口销售量同比仍低约40%，出口压力较大。
• 南美新作：巴西大豆主产州降雨良好，未来两周降雨预期充足，若持续则可能丰产；阿根廷虽前期偏干，但尚未进入关键生长阶段，未来两周降雨改善，整体利空。
• 国内情况：国内豆粕现货供应充足，拍卖频率增加，港口大豆库存偏高，市场整体利多不足。
• 操作建议：短期内豆粕期货可能较外盘偏弱运行，存在补跌风险，多头不宜抄底。潜在利多因素包括南美天气变化和1月USDA产量调整，但当前尚无明确驱动。

三、行业要闻

• USDA出口销售报告：截至12月4日当周，美国大豆出口销售净增155.25万吨，符合预期。对中国出口销售净增101.1万吨，出口装船量为107.11万吨，环比增长33%。
• 巴西产量：巴西2025/26年度大豆产量预计为1.804亿吨，高于11月预估的1.785亿吨，显示其作为全球最大大豆生产国和出口国的产量增长趋势。

四、数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕01合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图6：美元兑雷亚尔汇率
• 图5：美元兑人民币中间价

数据来源均为Wind和建信期货研究发展部。

五、建信期货研投中心

• 农业产品研究团队：021-60635732
• 其他研究团队：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 石油化工研究团队：021-60635738
  • 有色金属研究团队：021-60635734
  • 黑色金属研究团队：021-60635736
  • 量化策略研究团队：021-60635726

六、免责声明

• 本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告不构成投资建议，使用本报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性，且观点可能随市场变化而调整。
• 本报告版权归建信期货所有，未经授权不得以任何形式使用或传播。

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