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报告摘要

证券研究报告-晨会聚焦总结

核心内容

本报告为2018年5月3日的晨会聚焦内容，涵盖宏观经济、市场分析、行业配置、重点个股点评、限售股解禁信息以及新股申购和IPO信息。报告主要关注中美贸易谈判、A股走势、行业动态及个股表现。

主要观点

市场分析

中美贸易谈判即将开启：市场整体谨慎，预计A股将小幅整理，建议投资者关注政策面和消息面的变化。
全球市场和风劲吹：美债收益率回落，美元指数走强，避险情绪缓解，权益市场有望迎来反弹。
融资融券周报：市场出现危险信号，融资资金流出明显，建议保持谨慎，关注低位运行板块。

行业配置

长线：关注医药股，因其抗周期属性和政策热点。
中线：推荐建材和创业蓝筹，因估值优势和行业前景。
短线：关注贸易战题材、区域建设和国企改革等概念。

大宗商品

美元指数：92.81，上涨0.38%。
COMEX 黄金：1305.80，下跌0.08%。
NYMEX 原油：67.66，上涨0.36%。
铁矿石：471.50，上涨1.62%。
螺纹钢：4098.00，上涨4.06%。
LME 铜：6817.00，上涨1.07%。
LME 铝：2320.00，上涨2.65%。
CBOT 大豆：1042.50，下跌0.83%。
CBOT 玉米：405.40，上涨0.12%。
CBOT 小麦：526.70，下跌0.38%。
BDI 指数：1327.00，下跌1.04%。

关键信息

财经要闻

中国4月财新制造业PMI：51.1，延续轻微增长趋势。
中美贸易谈判：美方代表团将于5月3日至4日访华，讨论知识产权、合资企业、贸易不平衡等问题。
央行加开夜盘：保障支付清算安全，人民币跨境支付系统（二期）全面投产。
国务院优化营商环境：企业开办时间和工程建设项目审批时间将减少一半以上。

行业公司点评

银行业

资管新规：三大监管方向保持不变，部分条款放松或明确，对大行和部分中小行有利。
江苏银行：资产负债结构优化，资产质量稳中向好，维持“增持”评级。

计算机行业

行业基本面：1-2月增长平稳，预计5月关注大数据和北斗概念。
投资建议：下调至“同步大市”，建议关注美亚柏科和华宇软件。

医药行业

防御属性明显：在贸易战背景下，医药板块表现优于大盘。
投资建议：给予“强于大市”评级，建议关注研发能力强、资源整合能力强的龙头企业。

通信行业

电信业务总量快速增长：1-3月同比增长121.9%，但收入增速仅为5.1%。
投资建议：维持“同步大市”评级，关注中国联通及智能网联汽车产业链。

士兰微

收入小幅增长：Q1营收6.51亿元，同比增长10.48%。
募投项目：MEMS传感器扩产项目有望在2020年起成为重要收入来源。
投资建议：首次给予“增持”评级，预测EPS分别为0.17元和0.23元。

海信电器

营收双位数增长：Q1营收78.11亿元，同比增长16.54%。
毛利率改善：Q1毛利率15.16%，同比提升0.76个百分点。
投资建议：维持“买入”评级，预测EPS分别为0.92元和1.12元。

国轩高科

业绩不及预期：17年净利润下降18.71%，但预计18年将恢复增长。
动力电池业务：受行业竞争和价格下降影响，但三元电池占比提升，有望带动业绩增长。
投资建议：维持“增持”评级，预测EPS分别为0.79元和0.96元。

分众传媒

业绩增长显著：17年营收120.14亿元，净利润60.05亿元，增长34.90%。
业务结构稳定：楼宇媒体营收占比78.11%，毛利率提升。
投资建议：首次给予“增持”评级，预测EPS分别为0.56元和0.64元。

重点数据更新

限售股解禁：多家公司限售股解禁，部分解禁比例较高，如韦尔股份（20.83%）。
沪深港通前十大活跃个股：贵州茅台、中国平安、伊利股份、方大炭素等为活跃个股。
今日新股申购：未提供具体信息。
IPO信息：深信服、福达合金等公司计划发行新股。

风险提示

市场系统性风险：如经济下滑、政策变动等。
行业竞争加剧：如通信设备制造业、医药行业等。
汇率波动：可能对部分公司的财务费用产生影响。
商誉减值风险：计算机行业存在较高的商誉减值风险。
贸易争端不确定性：对进出口贸易和相关行业造成影响。

总结

本报告全面分析了2018年5月3日的市场动态与行业表现，指出中美贸易谈判对A股的影响，以及各行业的发展趋势和投资机会。重点个股如士兰微、海信电器、江苏银行等表现良好，分别获得“增持”和“买入”评级。同时，报告提醒投资者关注政策风险、行业竞争和汇率波动等潜在风险，建议谨慎参与市场博弈，关注低估值和业绩稳定的板块。

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