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证券研究报告总结

核心内容

本报告由西南证券发布，内容涵盖市场与策略、行业与公司分析、分级基金、期权波动率指数、融资融券数据、新股发行动态、限售股解禁明细等，旨在为投资者提供全面的市场动态及投资建议。

主要观点

市场与策略

• 四月份减持、增持市值环比均减少七成：4月份沪深两市下跌，产业资本减持市值环比减少七成，为近四年最低水平；增持市值环比减少七成，为三年来最低水平。
• 折价分级A投资价值凸显：由于资管新规将导致分级产品在2020年底结束，折价分级A具有较高的投资价值，建议关注证券A（150171.SZ）和券商A（150200.SZ）等。
• 风险提示：分级转型或清盘期间可能面临净值波动风险，清算费用也可能影响净值。

行业与公司

• 医药行业：Q1业绩加速明显：医药行业在2018年第一季度表现出明显回暖趋势，整体收入与净利润增速显著提升，预计医药板块将持续牛市。
• 医药细分领域表现：
  • 化药：大输液行业回暖，迎来量价齐升，重点推荐科伦药业、辰欣药业、恒瑞医药等。
  • 原料药：产品提价带动行业增长，重点推荐亿帆医药。
  • 中药系列：品牌中药和非注射中药表现较好，重点推荐片仔癀、广誉远、华润三九、健民集团等。
  • 生物药：疫苗、血制品和生物药行业均呈现高增长，重点推荐智飞生物、康泰生物、华兰生物、博雅生物、通化东宝、康弘药业。
  • 医疗器械：国产替代和渠道整合趋势明显，重点推荐迈克生物、安图生物、乐普医疗、鱼跃医疗。
  • 非药械系列：医疗服务、医药零售、CRO及医药流通表现亮眼，重点推荐信邦制药、爱尔眼科、美年健康、贝瑞基因、益丰药房、老百姓、瑞康医药、柳州医药等。

台华新材 (603055)

• 行业地位：国内锦纶面料细分领域的龙头企业，具备全产业链优势。
• 成长性：预计未来三年业绩复合增速达24%，主要客户如迪卡侬、安踏发展迅速，公司有望受益。
• 盈利预测：2018-2020年EPS分别为0.85元、1.05元、1.28元，目标价为20.40元，维持“买入”评级。

关键信息

市场指数表现

大宗商品价格

外汇商品价格

融资融券交易数据（2018年4月23日至2018年4月27日）

新股发行动态

本周限售股解禁明细

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下

行业评级

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 西南证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告内容可能在不发出通知的情形下进行修改，投资者需自行关注更新。