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报告摘要

A股市场与行业分析总结

核心内容概述

本报告为2018年9月3日中原证券晨会聚焦内容，涵盖A股市场表现、宏观经济政策、行业公司中报点评及重点数据更新。报告指出A股在利好因素消退后或将再度探底，同时对多个行业公司进行了详细分析，包括光大银行、昭衍新药、华泰证券、中信银行、视觉中国、广发证券、农业银行、恒顺醋业、分众传媒、国信证券、三七互娱及国金证券等。

主要观点与关键信息

A股市场表现

整体走势：A股在8月整体表现不佳，市场缺乏亮点，系统性风险、资金紧缩和对经济下行的预期压制指数表现。
板块分化：上证50、沪深300和万得蓝筹指数收涨，而中小创跌幅明显。
市场展望：预计9月份A股将呈现窄幅震荡格局，若出现系统性利好，有望回升至2700点附近。

宏观策略

利好因素消退：市场可能继续下探，但大市值权重股有望结构性机会。
投资建议：短期观望，中线均衡布局银行、地产、食品饮料、建材和通信等板块，长线关注成长价值板块和国企改革。

行业公司分析

光大银行：
- 18H1实现营收522.31亿元，净利润180.75亿元，同比增长分别为12.73%和6.71%。
- 净息差改善明显，不良偏离度消除，首次覆盖给予“增持”评级。
昭衍新药：
- 18H1实现营收1.35亿元，净利润2243.97万元，同比增长分别为42.21%和84.17%。
- 产能扩张助力业绩增长，预计未来两年增长无忧，给予“增持”评级。
华泰证券：
- 18H1实现营收82.16亿元，净利润31.59亿元，同比增长分别为1.23%和5.53%。
- 定增募资约142亿元，引入阿里、苏宁等战略投资者，维持“增持”评级。
中信银行：
- 18H1实现营收810.52亿元，净利润257.21亿元，同比增长分别为5.85%和7.12%。
- 利息净收入恢复增长，不良偏离度消除，维持“增持”评级。
视觉中国：
- 18H1实现营收4.82亿元，净利润1.37亿元，同比增长分别为25.84%和43.26%。
- 通过互联网平台合作和“鹰眼”系统提升获客能力，维持“增持”评级。
广发证券：
- 18H1实现营收76.10亿元，净利润28.58亿元，同比分别下降26.37%和33.55%。
- CDR业务和场外期权业务资格带来新成长空间，维持“增持”评级。
农业银行：
- 18H1实现营收3063.02亿元，净利润1157.89亿元，同比增长分别为10.60%和6.63%。
- 资产质量持续改善，拨备前利润快速增长，维持“买入”评级。
恒顺醋业：
- 18H1实现营收8.05亿元，净利润0.52亿元，同比增长分别为9.67%和20.57%。
- 醋酱主业加速增长，毛利率创新高，维持“增持”评级。
分众传媒：
- 18H1实现营收71.10亿元，净利润33.47亿元，同比增长分别为26.05%和32.14%。
- 楼宇媒体业务增长稳健，维持“增持”评级。
国信证券：
- 18H1实现营收16.74亿元，净利润4.96亿元，同比分别下降17.05%和9.95%。
- 首次覆盖给予“增持”评级。
三七互娱：
- 18H1实现营收33.02亿元，净利润8.01亿元，同比增长分别为7.24%和-5.78%。
- 手游业务快速增长，预计下半年业绩可期，维持“增持”评级。
国金证券：
- 18H1实现营收16.74亿元，净利润4.96亿元，同比分别下降17.05%和9.95%。
- 首次覆盖给予“增持”评级。