20230427-财通证券-圣邦股份-300661.SZ-23Q1景气下行业绩承压_致力研发龙头视角高远_3页_858kb

圣邦股份(300661)公司点评核心内容总结

报告摘要

• 事件与业绩
  公司2022年与2023Q1报收入、净利润双下滑，因下游需求减弱致景气下行，价格承压叠加产品结构调整使毛利率环比下降。
• 拐点预期与策略
  23Q1为季节疏，预计后续季度逐步边际改善，全球龙头T+指引呼应下行当前局势。
  然而，公司持续加大研发投入（2022Q4-Q1研发投入186/+173亿元）、建设人才梯队，占员工72.1%，研发人员896人同比增长48.84%，保持技术梯队升级。
• 投资建议
  财通证券维持“增持”，对应23/24/25年净利润预EPS5.79/9.65/13.17元（当前PE估值9165/6276/4778倍），盈利CAGR53%。（更新：增速或代表若反弹趋势强劲则估值也上移）

提示

⦿ 全球味美电子年末或提供对比锚定，体现行业寒冬并非独行；
⦿ 周期性公司在底部区间等待反弹是对投资者心态与选股模型的考验。
Source: 财通证券 | 点评日期2023.4.27