20240720-国联证券-医药生物_公募基金持仓占比降幅收窄_后续有望企稳回升_10页_418kb

报告摘要

2024年第二季度，医药生物行业整体表现承压，但部分子行业和龙头公司显示出一定的韧性。公募基金对医药生物的持仓比例有所下降，但降幅较上一季度收窄。北上资金在该季度整体呈净流出态势，但4月份曾出现净流入。整体来看，医药行业估值已充分消化，悲观情绪基本触底，预计2024年下半年有望企稳回升。

医药生物持仓比例环比降幅收窄：
2024Q2医药生物公募基金重仓比例为 9.88%，环比下降 1.09pct，相比2024Q1的 2.60pct 降幅明显收窄。
医药生物指数在申万31个一级行业中排名 第20位，累计跌幅为 10.25%，跑输沪深300指数 8.10pct，跑输上证综指 7.82pct。
医疗器械和中药子行业重仓比例提升：
医疗器械子行业重仓比例环比上升 0.04pct 至 3.25%，中药子行业重仓比例上升 0.03pct 至 1.03%。
医疗服务、化学制药、生物制品和医药商业子行业重仓比例则有所下降。
北上资金净流出，但部分龙头公司仍获净流入：
2024Q2北上资金净流出医药生物板块 21.64亿元，其中4月份净流入 30.02亿元，5月和6月分别净流出 10.48亿元 和 41.18亿元。
医疗器械和中药龙头公司如迈瑞医疗、东阿阿胶、康弘药业等获得较大净流入，而药明康德、爱尔眼科等则面临净流出。
2024年下半年投资建议：强于大市：
鉴于医药行业估值已充分消化，悲观情绪基本触底，且2023Q3业绩为低基数，2024Q3业绩有望改善，当前阶段医药行业具备较高配置性价比，预计下半年有望企稳回升。