20220322-宝城期货-金融期权_短期内股指以震荡盘整为主_11页_570kb

宝城期货研究所：股指与期权市场分析总结

核心内容

市场整体走势

2022年03月21日至2022年04月，市场整体呈现震荡盘整态势。主要股指及ETF期权均出现不同程度的下跌，其中上证50ETF、沪深300ETF（上交所）、沪深300ETF（深交所）及沪深300指数分别下跌0.59%、0.14%、0.40%及0.17%。北上资金净流出超80亿元，LPR利率保持不变，俄乌局势不确定性增加，对市场情绪形成压制。

风险偏好与政策影响

国务院金融委召开会议，强调政策预期的稳定性与一致性，稳定了市场风险偏好。然而，国内外风险因素仍对市场情绪有所压制，包括平台企业监管、中概股、港股、地产及稳经济政策效果待验证。

隐含波动率与策略建议

平值期权的隐含波动率处于22%附近的偏高位置，表明市场波动预期较强。建议投资者继续执行delta中性的做空波动率策略。

主要观点

上证50ETF期权

• 成交量与持仓量PCR：4月成交量PCR为105.18，较上日84.19有所上升；持仓量PCR为79.28，较上日83.49有所下降。
• 隐含波动率：4月平值期权隐含波动率为21.79%，高于30交易日历史波动率27.39%。
• 行情走势：4月各行权价的认购期权和认沽期权均出现下跌，但成交量和持仓量有所波动，整体市场情绪偏谨慎。

沪深300ETF期权（上交所）

• 成交量与持仓量PCR：4月成交量PCR为125.43，较上日110.13明显上升；持仓量PCR为102.25，较上日102.11略有上升。
• 隐含波动率：4月平值期权隐含波动率为22.06%，高于30交易日历史波动率27.22%。
• 行情走势：4月各行权价的认购期权和认沽期权均出现下跌，但认沽期权持仓量上升，显示市场对下跌风险的担忧。

沪深300ETF期权（深交所）

• 成交量与持仓量PCR：4月成交量PCR为82.91，较上日93.68有所下降；持仓量PCR为126.09，较上日126.09保持稳定。
• 隐含波动率：4月平值期权隐含波动率为21.90%，高于30交易日历史波动率27.25%。
• 行情走势：4月各行权价的认购期权和认沽期权均出现下跌，认沽期权成交量和持仓量均有所上升，显示市场对下跌风险的担忧。

沪深300指数期权

• 成交量与持仓量PCR：4月成交量PCR为86.47，较上日72.44明显上升；持仓量PCR为73.21，较上日72.90略有上升。
• 隐含波动率：4月平值期权隐含波动率为22.04%，高于30交易日历史波动率27.26%。
• 行情走势：4月各行权价的认购期权和认沽期权均出现下跌，认沽期权持仓量上升，显示市场对下跌风险的担忧。

关键信息

数据来源

• 所有数据均来自iFinD和宝城期货。

分析师信息

• 姓名：龙奥明
• 职位：宝城期货研究所金融期货期权团队分析师
• 教育背景：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 资格证号：
  • 期货从业资格证号：F3035632
  • 投资咨询资格证号：Z0014648

投资建议

• 市场短期内以震荡盘整为主，建议关注delta中性策略，以对冲市场波动风险。

结构清晰总结

行情走势

• 上证50ETF：4月各行权价认购期权和认沽期权均下跌，成交量和持仓量波动。
• 沪深300ETF（上交所）：4月认购期权和认沽期权均下跌，认沽期权持仓量上升。
• 沪深300ETF（深交所）：4月认购期权和认沽期权均下跌，成交量和持仓量有所波动。
• 沪深300指数：4月各行权价认购期权和认沽期权均下跌，认沽期权持仓量上升。

期权分析指标

• 成交量PCR：上证50ETF、沪深300ETF（上交所）和沪深300ETF（深交所）的成交量PCR均高于上日，表明市场活跃度上升。
• 持仓量PCR：沪深300ETF（上交所）和沪深300ETF（深交所）的持仓量PCR有所上升，显示市场对风险的担忧。
• 隐含波动率：各期权品种的隐含波动率均高于历史波动率，表明市场预期波动较大。

风险与策略

• 风险因素：国内外风险因素压制市场情绪，包括俄乌局势、北上资金净流出等。
• 策略建议：建议继续执行delta中性的做空波动率策略，以对冲市场波动风险。

其他信息

• 分析师简介：龙奥明，中国科学技术大学硕士，擅长数学建模和数据分析。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立顾问。