20220526-宝城期货-金融期权_股指短期内以区间震荡走势为主_11页_602kb

报告摘要

宝城期货研究所：股指期权与ETF期权市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年5月25日及6月上旬的期权市场走势，涵盖了上证50ETF期权、沪深300ETF期权（上交所与深交所）以及沪深300指数期权的行情与期权指标。整体来看，市场在政策支持与外部风险因素交织下，呈现区间震荡走势。

主要观点

市场情绪与政策影响：
- 稳增长政策密集发力，稳定了市场情绪，成为主要的利多因素。
- 然而，市场对政策的反应边际减弱，显示市场情绪较为脆弱。
- 疫情仍在多地扩散，可能对经济复苏形成制约。
- 海外美联储加息及俄乌局势仍为市场带来不确定性。
- 综合来看，市场情绪的明显改善仍需更多利好因素。
股指走势：
- 上证50ETF在2022年5月25日上涨0.18%，收于2.725。
- 沪深300ETF（上交所）与（深交所）分别上涨0.43%与0.66%，沪深300指数上涨0.61%，收于3983.18。
- 30交易日历史波动率均高于平值期权的隐含波动率，表明市场对未来的波动预期相对温和。
期权市场表现：
- 成交量与持仓量PCR：
  - 上证50ETF期权成交量PCR为89.35，上一交易日为88.63；持仓量PCR为70.41，上一交易日为67.46。
  - 沪深300ETF（上交所）成交量PCR为105.62，上一交易日为106.40；持仓量PCR为84.76，上一交易日为88.30。
  - 沪深300ETF（深交所）成交量PCR为96.69，上一交易日为101.41；持仓量PCR为88.31，上一交易日为90.09。
  - 沪深300指数期权成交量PCR为77.81，上一交易日为82.82；持仓量PCR为74.77，上一交易日为76.30。
- 成交量与持仓量占比：
  - 认购期权成交量占比普遍高于认沽期权，显示市场偏多情绪。
  - 沪深300ETF（上交所）认购期权成交量占比为88.81%，认沽为81.30%。
  - 沪深300ETF（深交所）认购期权成交量占比为95.80%，认沽为79.48%。
  - 沪深300指数期权认购期权成交量占比为86.77%，认沽为71.82%。
隐含波动率分析：
- 上证50ETF期权平值隐含波动率为19.93%，低于标的30日历史波动率24.97%。
- 沪深300ETF（上交所）平值隐含波动率为19.99%，低于历史波动率27.30%。
- 沪深300ETF（深交所）平值隐含波动率为20.61%，低于历史波动率27.40%。
- 沪深300指数期权平值隐含波动率为21.12%，低于历史波动率27.39%。
- 隐含波动率整体偏低，市场对波动的预期较为谨慎。
操作建议：
- 当前市场情绪偏脆弱，易受消息面扰动。
- 建议继续持有熊市价差策略，以应对可能的下行风险。

关键信息

分析师：龙奥明
团队：金融期货期权团队
联系方式：longaoming@bcqhgs.com
资格证号：
- 期货从业资格证号：F3035632
- 投资咨询资格证号：Z0014648
数据来源：iFinD、宝城期货

期权分析指标

合约月份	标的	认购成交量	认沽成交量	成交量占比	成交量PCR	上日成交量PCR	认购持仓量	认沽持仓量	持仓量占比	持仓量PCR	上日持仓量PCR
202206	510050.0F	514509	471837	88.79%	91.71	86.77	1000928	699395	83.65%	69.87	69.15
202207	510050.0F	0	0	0.00%	0.00	0.00	0	0	0.00%	0.00	0.00
202209	510050.0F	67365	44025	10.03%	65.35	43.87	176542	118662	14.52%	67.21	68.44
202212	510050.0F	5842	7314	1.18%	125.20	142.70	15317	21806	1.83%	142.36	136.25
合计	-	587716	523176	100.00%	89.35	88.63	1192787	839863	100.00%	70.41	67.46

沪深300ETF期权（上交所）

合约月份	标的	认购成交量	认沽成交量	成交量占比	成交量PCR	上日成交量PCR	认购持仓量	认沽持仓量	持仓量占比	持仓量PCR	上日持仓量PCR
202206	510300.0F	475876	510949	88.81%	107.37	103.90	763215	660726	81.30%	86.57	86.93
202207	510300.0F	0	0	0.00%	0.00	0.00	0	0	0.00%	0.00	0.00
202209	510300.0F	63132	53090	10.46%	84.09	51.86	170397	126556	16.95%	74.27	74.77
202212	510300.0F	4162	3998	0.73%	96.06	175.47	14399	16250	1.75%	112.86	118.43
合计	-	543170	568037	100.00%	105.62	106.4	948011	803532	100.00%	84.76	88.30

沪深300ETF期权（深交所）

合约月份	标的	认购成交量	认沽成交量	成交量占比	成交量PCR	上日成交量PCR	认购持仓量	认沽持仓量	持仓量占比	持仓量PCR	上日持仓量PCR
202206	159919.0F	58295	64010	95.80%	109.80	101.17	82773	73734	79.48%	89.08	89.08
202207	159919.0F	0	0	0.00%	0.00	0.00	0	0	0.00%	0.00	0.00
202209	159919.0F	3096	1553	3.64%	50.16	45.33	20692	14061	17.65%	67.95	67.95
202212	159919.0F	394	314	0.55%	79.70	142.34	2458	3192	2.87%	129.86	129.86
合计	-	61785	65877	100.00%	96.69	101.41	105923	90987	100.00%	88.31	90.09

沪深300指数期权

合约月份	标的	认购成交量	认沽成交量	成交量占比	成交量PCR	上日成交量PCR	认购持仓量	认沽持仓量	持仓量占比	持仓量PCR	上日持仓量PCR
202206	000300.SH	33531	25912	86.77%	77.28	84.17	61616	46782	71.82%	75.93	77.30
202207	000300.SH	2638	2503	7.34%	94.88	85.99	7532	6201	8.01%	82.33	88.11
202208	000300.SH	1107	883	2.84%	79.77	85.08	1067	656	1.00%	61.48	77.69
202209	000300.SH	1222	713	2.76%	58.35	49.98	17304	9778	15.80%	56.51	57.66
202212	000300.SH	533	434	1.38%	81.43	114.90	7749	7726	9.03%	99.70	99.09
202303	000300.SH	381	222	0.86%	58.27	76.54	2838	2207	2.94%	77.77	76.24
合计	-	39412	30667	100.00%	77.81	82.82	98106	73350	100.00%	74.77	76.30