20160606-中航证券-策略双周报_指数将_台阶式_抬高底部_关注蓝筹及创新题材投资机会_19页_1mb

中航证券金融研究所策略双周报总结

核心内容概述

本报告为中航证券金融研究所于2016年6月6日发布的策略双周报，分析了海外市场、国内市场、宏观数据与政策、以及投资建议等多方面内容，旨在为投资者提供市场走势判断和投资方向参考。

主要观点与关键信息

一、海外市场回顾与预期

• 全球股市表现：除日本指数外，全球主要股指普遍上涨，标普500创七个月新高，纳斯达克、德国DAX等指数也表现强劲。
• 美股估值问题：美股估值水平接近历史高位，标普500市盈率较两年前上升24.6%，而盈利却下降17.1%，显示估值泡沫迹象。
• 非农数据影响：5月非农数据创六年来新低，导致美元指数下跌，美联储6月加息概率降至6%，7月加息概率为42%。
• 贵金属走势：黄金与白银价格在非农数据公布后上涨，黄金持仓量创两年新高，显示市场避险情绪升温。

二、国内市场回顾与预期

• A股市场表现：沪指收复2900点，站上60日均线，深证成指、中小板指、创业板指涨幅均超过4%。
• 成交与资金面：5月31日指数放量反弹，成交量明显放大，两融余额止跌回升，沪股通资金流入显著增加。
• 行业与风格表现：电子、计算机、通信等成长性行业涨幅居前，高市盈率、高市净率的新股表现活跃。

三、宏观数据与政策点评

• 央行存款准备金调整：采用平均法考核存款准备金，旨在稳定资金面，减少市场波动。
• 国务院支持租房市场：鼓励房地产企业开展租赁业务，允许商业用房改建为租赁住房，推进REITs试点。
• PMI数据偏弱：制造业PMI为50.1%，连续三个月位于扩张区间但处于历史低位，显示经济扩张动能不足。
• 工业企业利润下滑：1-4月利润增速同比6.5%，4月增速4.2%，显示企业盈利压力较大，供给侧改革需求迫切。
• 地方债风险可控：地方债务率89.2%，低于国际警戒线，政府仍有举债空间。
• M2增速下行压力：未来几个月M2增速可能继续下降，显示货币政策趋于稳健。
• 欧央行政策不变：维持利率不变，QE规模不变，对全球经济展望偏悲观，政策宽松方向不变。

四、投资策略建议

• 指数走势预期：上证指数预计冲击3000点压力位，短期将震荡整理，等待6月15日消息面明朗。
• 投资建议：
  • 稳健型投资者：关注优质蓝筹股，如银行、保险、证券、房地产、民族品牌等。
  • 活跃型投资者：关注新能源、新材料、人工智能、虚拟现实等应用型题材股。
• 行业与个股策略：行业及个股题材表现将强于指数，市场机会增多，建议把握结构性行情。

研究团队介绍

• 部门负责人：董忠云（SAC：S0640515120001），金融学博士、博士后。
• 证券分析师：
  • 王绍明（SAC：S0640513090001），资深策略分析师，经济学硕士。
  • 符旸（SAC：S0640514070001），高级宏观分析师，经济学硕士。
• 研究助理：
  • 李晨（SAC：S0640115060035），硕士，从事新能源及策略研究。
  • 任书洁（SAC：S0640115070007），经济学硕士，从事非银行业研究。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长水平。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若。
  • 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数增长水平。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业增长高于国民经济增长。
  • 中性：行业增长与国民经济增长相若。
  • 减持：行业增长低于国民经济增长。

风险提示与免责声明

• 投资者需自行判断与决策，中航证券不承担投资损失。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 中航证券保留对报告内容进行修改的权利，且可能参与报告中提及的金融交易。

注：以上内容为对原文的提炼与总结，供投资者参考决策使用。