20180126-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪（三十）_锗价创三年新高_10页_845kb

稀有金属行业-小金属跟踪（三十）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年1月19日至1月25日期间，稀有金属行业中部分小金属的价格变动情况及市场分析。整体来看，部分金属价格呈现上涨趋势，而部分则出现下跌或保持稳定，行业整体表现较为活跃，部分企业因价格波动及市场供需变化受到关注。

主要金属价格变动

锆（Zr）

• 锆英砂价格：维持在10100元/吨，港口库存环比上升3.83%至13.81万吨。
• 市场分析：上游厂家惜售，下游接受能力有限，预计价格将持稳运行。
• 关注标的：东方锆业

钛（Ti）

• 攀枝花钛精矿价格：上涨2.41%至1275元/吨。
• 海绵钛价格：维持在5.6万元/吨不变。
• 市场分析：中小钛矿报价逐步上行，下游市场清淡，部分企业进入检修，钛矿价格预计持稳。
• 关注标的：宝钛股份、西部材料

锰（Mn）

• 电解锰价格：上涨7.11%至1.355万元/吨。
• 市场分析：北方大厂暂停报价，南方市场持续提价；钢厂招标带来利好，市场信心增强。
• 关注标的：湘潭电化、红星发展

锗（Ge）

• 锗锭价格：上涨至9900元/千克，最高报价超1万元/千克。
• 市场分析：环保原因导致原料紧张，产能释放受限；下游需求旺盛，行业强势回归。
• 关注标的：驰宏锌锗、云南锗业

其他金属

• 氧化钽：上涨1.11%至1815元/公斤。
• 铟：上涨2.86%至1800元/千克。
• 镉锭：维持在1.80万元/吨。
• 精铋：上涨1.41%至7.20万元/吨。
• 锑：维持在5.20万元/吨。
• 铌：下跌13.82%至530元/千克。

主要观点

1. 价格波动显著：本周小金属整体价格表现强势，其中锗锭价格创三年新高，电解锰上涨7.11%，氧化钽和铟也有小幅上涨。
2. 供需关系影响价格：环保政策限制产能释放，导致部分金属如锗、精铋等出现供应紧张，价格持续上涨。
3. 市场信心增强：部分金属如电解锰因钢厂招标等利好因素，市场信心提升，价格继续攀升。
4. 库存变化：锆英砂港口库存上升，可能影响短期价格走势。
5. 行业风险提示：上游矿山产能释放超预期、下游需求低预期、宏观经济数据低预期等风险因素需关注。

关键信息

• 行业评级：买入
• 报告日期：2018-01-26
• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
• 联系方式：0755-82535901 | juguoxian@gf.com.cn
• 相关研究：稀有金属行业-小金属跟踪（二十九）至（二十七）

重要公司公告

投资建议

• 重点关注：锗、电解锰、氧化钽、铟等价格上涨金属，以及其相关生产企业。
• 谨慎关注：铌价格下跌，需关注其未来走势及行业影响。
• 建议关注企业：驰宏锌锗、云南锗业、东方锆业、宝钛股份、西部材料、湘潭电化、红星发展。

风险提示

1. 上游矿山产能释放超预期可能对价格形成压力。
2. 下游需求低预期可能导致金属价格下跌。
3. 宏观经济数据低预期可能影响整体市场表现。

结论

本周期内，小金属市场整体表现活跃，部分金属价格显著上涨，尤其是锗、电解锰等。市场供需关系、环保政策及下游需求是主要影响因素。建议投资者关注相关企业动态，同时警惕潜在风险因素。