20260715-建信期货-国债日报_7页_1mb

宏观金融团队总结

一、核心内容

1. 团队成员

• 何卓乔（宏观贵金属）
  联系方式：18665641296
  邮箱：hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3008762

• 黄雯昕（国债集运）
  联系方式：021-60635739
  邮箱：huangwenxin@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F3051589

• 聂嘉怡（股指）
  联系方式：021-60635735
  邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
  期货从业资格号：F03124070

2. 当日行情回顾

• 国债期货走势：

  • 主要合约（TL2609、TL2612、TL2703、T2609、T2612、T2703、TF2609、TF2612、TF2703）收盘价均较前结算价小幅波动，涨跌幅均在0.01%-0.04%之间。
  • TL2609收盘价113.800，涨幅0.04%；T2609收盘价109.190，涨幅0.005%；TF2609收盘价106.455，涨幅0.015%。
  • TL2703、T2703、TF2703均小幅下跌，跌幅在0.01%以内。

• 利率现券：

  • 银行间主要期限利率现券收益率小幅下行，幅度不足1bp。
  • 10年期国债活跃券260010收益率报1.729%，较前一日下行0.6bp。

3. 资金市场情况

• 资金面：重回宽松，央行开展2365亿元7天逆回购操作，净投放2265亿元。
• SHIBOR利率：
  • 隔夜利率小幅抬升2bp至1.39%。
  • 7天资金利率在1.4%附近窄幅波动。
• 中长期资金：平稳运行，1年AAA存单发行利率在1.44%-1.45%之间。

4. 市场结论

• 上半年财政发力偏慢，二季度内需走弱，三季度政府债或加快发行以保障财政政策加码。
• 上半年的资产荒状态可能有所缓解，但居民和企业加杠杆意愿不强，贷款增速回落或成为新常态。
• 债市配置需求仍有韧性，7月重点关注政府债发行和月底政治局会议部署。
• 本周迎来税期，央行积极呵护市场，买断式逆回购净投放规模创今年新高，市场对资金面的担忧有所缓解。

二、行业要闻

1. 中国进出口数据：

   • 2026年上半年货物贸易进出口25.47万亿元，同比增长16.9%，稳居全球第一。
   • 6月进出口4.78万亿元，同比增长24.2%，连续17个月增长。
   • 算力硬件进出口增长显著，电子元件、电脑零部件等同比增长56.6%。

2. 美联储加息预期：

   • 美联储主席沃什的同事对通胀的担忧加剧，可能在7月28日至29日会议上推动讨论加息事宜。
   • 沃什将在国会作证，引导形成共识，届时将公布6月份通胀数据。

3. 中东局势升级：

   • 伊朗革命卫队宣布封闭霍尔木兹海峡，美军随即宣布打击，伊朗实施报复性打击。
   • 对霍尔木兹海峡通航状况，各方表态存在分歧，美国称海峡仍开放，伊朗称无法通行。

三、数据概览

1. 国债期货行情

• 主力合约走势：图表显示国债期货主力合约走势平稳。
• 跨期价差：图表显示国债期货主力合约跨期价差变化不大。
• 跨品种价差：图表显示2年与30年、10年、5年国债期货价差相对稳定，5年与10年、30年价差未发生显著变化。

2. 货币市场

• SHIBOR期限结构：图表显示SHIBOR期限结构有所变动。
• SHIBOR走势：图表显示SHIBOR整体走势平稳。
• 质押式回购利率：图表显示银行间和银存间质押式回购利率小幅波动，整体保持稳定。

3. 衍生品市场

• 利率互换定盘曲线：
  • Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）：图表显示利率互换曲线稳定。
  • FR007利率互换定盘曲线（均值）：图表显示利率互换曲线未出现大幅波动。

四、建信期货业务机构与联系方式

1. 业务机构地址

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726
• 总部金融机构业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275
• 浙江分公司：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888

2. 联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

五、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本公司版权。