20260715-光大证券-_光大研究每日速递_20260715_2页_250kb

光大研究每日速递总结（2026年07月15日）

核心内容概览

本日速递聚焦于宏观、食品饮料社服教育、交通运输三大领域，分别从外贸韧性、酒店行业复苏、交通运输行业修复角度进行分析，内容涵盖当前市场动态、行业趋势及未来展望。

一、宏观：外贸韧性延续，增长动能向高端制造集中

核心观点

• 2026年6月出口同比增长 27%，主要得益于高端制造需求支撑及海外采购节奏前移。
• 短期出口增长仍由AI产业链、汽车、船舶等高端制造领域驱动。
• 传统消费品在返校季和圣诞订单带动下，或出现阶段性改善。
• 预计7-8月出口仍将保持韧性。

长期趋势

• 产品升级、市场多元化、企业产能全球化将成为结构性支撑。
• 出口结构持续向中间品、资本品转变，产成品占比下降。

二、食品饮料社服教育：周期复苏与结构红利共振，酒店行业龙头成长确定性突出

行业背景

• 自2025年9月起，中国酒店行业逐步进入复苏阶段。
• 根据STR数据，2025年9月酒店整体RevPAR（每间可用客房收入）同比转正，10月至12月均保持同比增长。

供给端

• 酒店行业扩张节奏放缓，2026年前9周客房总数同比增速维持在 2.1%-2.3% 的低位区间。

需求端

• 商务活动回暖，2025年8月至12月，国内航线公商务旅客占比提升。
• 休闲游热度不减，持续拉动市场需求。

结构红利

• 酒店行业龙头在周期复苏与结构红利双重驱动下，成长确定性较高。

三、交通运输：油价回落催化暑运修复，快递Q2业绩预期高增

行业动态

• 航空业：Q2受油价影响，航司利润承压，但油价回落与暑运旺季叠加，预计行业业绩将修复。
• 油运板块：供需中期错配仍是推动行业向上的主要动力。
• 快递行业：行业呈现价格与量齐升趋势，头部企业Q2业绩弹性显著。
• 物流行业：中蒙业务已见拐点，甘其毛都口岸通车数回升，短盘运费企稳上行；蒙古主焦煤价格回暖，进一步提振物流需求。

关键信息汇总

总结

整体来看，当前市场处于结构性复苏阶段，各行业在不同维度展现出积极信号。外贸方面，出口韧性仍在，高端制造成为主要增长引擎；酒店行业在周期与结构红利下逐步回暖，龙头表现突出；交通运输受益于油价回落和暑运旺季，航空与物流板块修复可期，快递行业业绩预期乐观。未来需重点关注各行业结构性变化与政策导向对市场的影响。