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总第2543期总结

核心内容概述

本期内容聚焦于港股市场分析及多家公司的研究报告，包括光大国际、神州租车、银河娱乐集团、361度、浩沙、天虹纺织等。整体来看，港股市场处于整固阶段，但稳定性未失，投资者可关注绩优股及趋势股。各公司业绩表现各异，但多数展现出增长潜力及良好的市场前景。

大市分析

• 港股走势：3月9日港股大盘继续缩量回整，但总体保持稳定。恒指收盘报19996，下跌0.07%；国指下跌0.74%。
• 市场情绪：主板成交量回落至568亿港元，观望气氛增强。沽空金额增加至78.2亿港元，沽空比例升至13.76%。
• 技术面：恒指进入关键时间窗口，10日线向上接近50日线，有望发出“黄金交叉”信号。若突破20368阻力，中短期弹升势头将加强。
• 未来展望：关注欧洲央行货币政策、日本央行及美联储会议动向。若主要货币汇率趋稳，环球股市有望延续反弹趋势。

公司研究

光大国际（0257，买入）

• 业绩表现：2015年总收入增长34.3%，归属母公司净利润增长22.4%，摊薄EPS增长22.4%。
• 项目进展：在手项目超百个，推进顺利，仅惠东与宜兴二期略有延迟。
• 业务布局：垃圾焚烧仍是核心业务，占比63.3%；生物质项目按回报率实施，不构成拖累。
• 盈利预测：未来三年复合增速预计超过20%，维持目标价12.50港元，对应2016年21.2倍PE。

神州租车（699，买入）

• 业绩调整：2015年收入增长42%，净利润增长221%；但剔除非经营性收益后，经调整净利润增长83%。
• 市场挑战：受滴滴、Uber影响，短租市场增速放缓；专车计划A股上市，影响车队扩张节奏。
• 业务拓展：运营车队达8.3万辆，短租收入增长35%，长租收入增长158%；计划打造中国二手车B2C第一品牌。
• 盈利预测：目标价13港元，对应2016年20倍市盈率，维持买入评级。

公司访问要点

银河娱乐集团（27）

• 业绩表现：2015年第四季度收益下跌17%，但环比增长8%至132.9亿港元；经调整EBITDA同比减少7%，环比增加18%。
• 行业趋势：澳门博彩行业开始稳定，预计1/5假期将带来更好的表现。
• 新项目影响：新项目有助于提升市场份额及吸引新旅客，公司具备灵活应对竞争的能力。
• 未来计划：第三、四期及横琴项目预计投资500-600亿港元及100亿人民币，派息政策灵活。

361度（1361）

• 业绩表现：2015年营业额增长14.1%，权益持有人应占溢利增长30.2%；毛利率保持40.9%，净利率上升1.4个百分点。
• 业务结构：鞋类收入增长21.3%，服装收入增长8.1%，童装收入增长16%。
• 电商发展：线上业务增长快速，目标将线上专供品提升至80%。
• 渠道优化：计划增加门店数量及改善门店品质，提升单店销量及线上线下互动。

浩沙（2200）

• 业绩表现：2015年销售收入下降3.2%，净利润下降33.7%；全年派息比率40%。
• 产品结构：运动内衣收入大幅下降37.5%，其他产品增长有限。
• 渠道优化：计划改善现有渠道，提升门店数量及品质。
• 未来展望：预计2016年上半年业绩受运动内衣收入影响，但公司保持充裕现金流。

天虹纺织（2678）

• 业绩表现：2015年全年收入增长1%，毛利率提升5.3个百分点至18%；净利率上升2.7个百分点至5.6%。
• 业务拓展：越南产能稳步扩张，预计2016年新增产能贡献15%增长。
• 下游计划：计划在越南建设面料及服装工厂，提升市场影响力。
• 风险应对：预计2016年棉花价格及汇率波动影响减小，毛利率有望稳定。

环球市场概况

• 欧央行会议：市场预期减息及加大资产购买规模，今晚公布结果。
• 美股表现：道指收报17,000点，升36点；标普500指数收报1,989.26点，升10点；纳指升25点。
• 商品价格：原油库存略多于预期，期油升4.9%；金价下跌，期铜升1.4%。
• 汇率波动：纽元期货下跌2.1%，欧元期货微跌0.01%；加元期货升1.1%。
• 经济数据：关注英国工业产值、加拿大利率、美国失业数据等。

公司估值与评级

总结

本期报告强调港股市场整体稳定性，指出光大国际与神州租车在环保及租车行业具有长期投资价值，同时对银河娱乐集团、361度、浩沙及天虹纺织等公司进行了详细分析，显示出其在各自领域的业务拓展与盈利能力。市场整体预期未来几天将有关键政策发布，影响股市走势。投资者可关注绩优股及具备增长潜力的行业龙头，把握市场机会。