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恒生指数与港股市场分析总结

核心内容

恒指表现

• 恒指在2017年3月2日出现高开低走，最终下跌48点或0.2%，收于23728点。
• 市场对美国加息预期升温，港汇走弱，显示外资流出压力增大。
• 港股通连续第二日净卖出，南下资金回流A股迹象明显。
• 大盘成交量回升至821亿港元，沽空金额为89.6亿港元，沽空比例为10.91%。
• 升跌股数比例为698:876，市场情绪偏向悲观，空头力量增强。

重要事件

• 政协会议将于3月3日开幕，可能影响市场情绪。
• 恒生指数系列季检调整将于3月7日起生效，相关受影响股份可能出现波动。

公司研究

澳门博彩控股 (880)

• 评级：持有
• 目标价：6.2港元（+0.0%）
• 业绩回顾：
  • 2016年第四季度博彩收入环比增长5.8%，总收入环比增长5.8%。
  • EBITDA环比增长20.2%，净利润环比增长39.8%。
  • 2016年全年博彩收入同比减少14.5%，EBITDA率同比增加0.3个百分点。
• 市场表现：
  • 市值354亿港元，已发行股本56.57亿股。
  • 52周高/低为6.79/4.40港元，每股净现值4.4港元。
• 未来展望：
  • 市场占有率继续减少，预计新项目推出后增长将受益。
  • “上葡京”项目预计2018年上半年开业，总成本为360亿港元。
• 重要风险：
  • 经济增长不及预期、政策风险、市场份额减少、经营成本压力、收入低于预期。

光大国际 (257)

• 评级：买入
• 目标价：13.5港元（+29.81%）
• 业绩表现：
  • 2016年总收入增长63.7%，建设收入增长82.8%，运营收入增长30.6%。
  • EBITDA增长34.5%，归属母公司净利润增长33.6%。
  • 核心利润增速高达39.7%，摊薄EPS增长33.6%。
• 项目进展：
  • 新增44个项目，总投资额144亿元人民币。
  • 建成23个项目，设计投资额144.6亿元人民币。
  • 项目储备达519亿元人民币，其中环保能源占50%以上。
• 未来展望：
  • 未来两年建设收入预计保持20-30%增长。
  • ROE达到16%，派息率保持在20%-40%之间，显示良好的利润回报。

公司评论

汽车之家 (ATHM)

• 评级：未评级
• 股价：33.39美元
• 市值：38.4亿美元
• 2016财年第四季度业绩：
  • 净收入20.15亿元人民币（+86.3%），经营利润2.74亿元人民币（-18.2%），归属母公司净利润3.77亿元人民币（+30.3%）。
  • 经营活动产生的净现金7.92亿元人民币（+15.2%）。
• 运营数据：
  • 移动平台日均独立访客数同比增长27%。
  • “11.11”购车节促成10万台汽车交易（+182%）。
• 业务收入：
  • 媒体服务收入增长33.1%，推广服务收入增长40.4%，在线市场收入增长361%。

环球市场概况

美国市场

• 加息预期升温：
  • 美国加息概率升至88%，FOMC将在3月16日公布议息结果。
  • 美元指数升至102.14，美汇指数回升至三个月高位。
• 股市表现：
  • 道指下跌113点或0.53%，标普500金融指数下跌。
  • 金融股普遍下跌，如富国银行、摩根大通等。
  • Snapchat首日上市，收市价较招股价上涨44%。

欧洲市场

• 欧央行退出QE压力：
  • 欧洲股市终止三连涨，Euro Stoxx 50指数下跌0.2%。
  • 银行股指数下跌，如桑坦德、巴克莱等。

大宗商品与外汇

• 贵金属价格：
  • 黄金期货下跌17.1美元或1.4%，白银期货下跌4.0%。
• 原油：
  • 美国原油库存升至纪录高位，期油下跌2.3%。
• LME基本金属：
  • 期铜下跌1.4%，期锌下跌2.8%。
• 外汇市场：
  • 美元走强，欧元、日圆、英镑等货币贬值。

公司估值与评级表

总结

主要观点

• 恒指短期面临资金流出压力，若失守23700点，市场稳定性可能下降。
• 澳门博彩控股和光大国际分别维持持有和买入评级，预计未来增长潜力仍存。
• 汽车之家业绩表现良好，但未被评级，需关注其市场表现。
• 全球市场受加息预期影响，股市和大宗商品普遍下跌。

关键信息

• 澳门博彩控股：市场占有率下降，新项目“上葡京”预计2018年开业，目标价维持6.2港元。
• 光大国际：环保业务扩张迅速，核心利润增长显著，目标价上调至13.5港元。
• 汽车之家：第四季度净收入增长86.3%，但未被评级，需进一步观察。
• 全球市场：美国加息预期升温，导致港股和美股回吐，贵金属和原油价格下跌。

市场风险

• 经济增长不及预期、政策风险、市场占有率下降、经营成本控制压力、收入不及预期等。

未来展望

• 随着新项目的推出，澳门博彩行业可能迎来新的增长机遇。
• 光大国际在环保领域的扩张将持续带来增长动能。
• 汽车之家需关注其在移动平台和市场拓展方面的表现。