20210301-国投安信期货-聚酯产业链周度报告_成本传递顺畅_产业链上下游同涨_9页_6mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了聚酯产业链近期走势，涵盖PTA、乙二醇、短纤及聚酯产品价格变动情况，同时对产业链各环节供需、利润变化及未来走势进行了展望。整体来看，产业链成本传递顺畅，但后期走势仍需关注油价变化及供需调整。

主要观点与关键信息

一、上周走势分析

• PTA：主力2105合约价格从4400元/吨上涨至5000元/吨附近，市场交投活跃。
• 乙二醇：主力2105合约价格从5000元/吨上涨至6000元/吨以上，成交与持仓均增长。
• 短纤：价格在周一和周四上涨，其他交易日震荡，成交放量但持仓下滑。
• 聚酯产品：涤纶短纤、POY、FDY、DTY等价格均上涨，库存水平偏低。

二、产业链上下游利润分析

• 上游原料：油价持续上涨，Brent原油突破67美元/桶，石脑油-原油价差扩大至120美元/吨，PX-石脑油价差最高达280美元/吨。
• PTA加工差：从250元/吨修复至近400元/吨，但整体仍处于偏低水平。
• MEG利润：石脑油一体化MEG利润从100美元/吨以下扩大至近200美元/吨，煤制MEG利润达1000元/吨以上。
• 下游产品：瓶片利润受原料挤压，短纤利润略有下滑，长丝涨跌不一。

三、产业链供需状况

• PTA：装置负荷85.4%，环比下降0.2%，库存增加5.1万吨，部分装置长停。
• MEG：装置负荷75.21%，环比提升3.7%，煤制负荷59.6%，环比提升5.3%。库存增加1.6万吨。
• 短纤：装置负荷90.1%，环比提升3.7%，库存减少5.2天。
• 聚酯：装置负荷88.6%，环比提升4.1%，长丝库存普遍偏低。
• 织造：江浙织机负荷56%，环比提升38%；加弹机负荷71%，环比提升47%。

四、操作评级

后市展望

• 油价影响：油价上涨是当前产业链走强的主要驱动力，但后期走势仍需关注。
• PTA：供应持续增长，加工差受检修预期支撑，但难以持续走强。
• MEG：短期偏强，但中长期供应增长可能压制价格。
• 短纤：价格涨幅较大，利润走阔，但需警惕油价回调带来的采购减弱。
• 聚酯：产品价格随原料上涨，库存偏低，成本传递顺畅，但需关注终端需求变化。

附录：数据来源与图表说明

• 数据来源：wind、卓创
• 图表说明：包含PTA、MEG期货价格走势、价差、基差、开工率、库存等关键指标，反映产业链各环节的市场动态。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于合法渠道获取的信息，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断并承担投资风险。报告版权归属国投安信期货有限公司，未经许可不得复制、发布或修改。