20220801-中财期货-LPG周报_基本面偏弱_受原油价格支撑_8页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

本报告分析了2022年8月1日当周LPG市场的运行情况，指出当前市场处于区间震荡状态，重心下移。主要驱动因素包括原油价格的高位回落与供应偏紧的支撑，以及气温上升导致的民用燃烧需求进入淡季。

主要观点

• LPG震荡运行：LPG2209合约预计在[5300，5700]区间内震荡。
• 供需变化有限：国内LPG产量基本稳定，进口到船量有所波动，但整体供应变化不大。
• 需求季节性下滑：随着气温上升，LPG燃烧需求减弱，碳四深加工需求平稳。
• 库存增加：港口样本库存量增加，炼厂库存也小幅上升，部分区域出货不畅。

关键信息

1. 原油价格与供应支撑

• 受需求担忧影响，原油价格高位回落，但供应偏紧提供底部支撑。
• LPG价格受到原油价格波动的影响，但整体维持震荡格局。

2. 国内LPG供应情况

• 周产量：2022年7月22日-7月28日当周，国内LPG产量为50.1万吨，较上周增加0.05万吨，增幅为0.1%。
• 日均产量：约为7.16万吨。
• 进口情况：当周国际船期实到港量为54.3万吨，以华东地区为主。
• 冷冻货到港量：7月累计到港量为199.86万吨，环比减少9.84%，但同比增加17.15%。

3. 需求端分析

• 民用燃烧需求：进入淡季，气温上升导致需求下滑。
• 碳四深加工：
  • MTBE装置周均开工率为57.54%，与上周持平。
  • 烷基化装置开工率为40.87%，环比增长0.81%。
  • PDH装置开工率68.3%，环比下降7.01%。
• 装置停工计划：天津渤化计划短暂停工，东华能源宁波新材料装置计划8月初停工，预计开工率继续下降。

4. 库存变化

• 港口库存：截至7月28日，中国液化气港口样本库存量为182.92万吨，较上期增加4.46%。
• 炼厂库存：炼厂样本库存比水平为31.62%，较上期增加0.57%。
• 区域差异：华中地区库存增幅较为明显，市场需求表现平缓，入市采购积极性一般。

5. 现货与期货价格关系

• 广州石化民用液化气出厂价为5448元/吨，LPG期价收至5389元/吨。
• 基差为59元/吨，近期基差位于中值附近。

操作建议

• 当前LPG处于区间震荡状态，重心下移。
• 建议关注价格波动区间及库存变化，以制定相应的交易策略。

风险提示

• 原油价格大幅下跌可能对LPG价格形成下行压力。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东地区到港量及锚地资源。
• 库存变化：港口及炼厂库存变化将影响市场供需平衡。

数据来源与图表说明

• 图1：LPG现货价格（元/吨）
• 图2：LPG基差变化（元/吨）
• 图3：液化丙烷进出口量（吨）
• 图4：液化丁烷进出口量（吨）
• 图5：LPG产量（吨）
• 图6：CP合同报价（美元/吨）
• 图7：CP合同预测价（美元/吨）
• 图8：华东地区丙烷进口利润（元/吨）
• 图9：MTBE开工率
• 图10：烷基化装置开工率
• 图11：山东地区LNG与LPG价格
• 图12：LPG厂库库存率

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