20220516-中财期货-LPG周报_需求疲软_受原油价格支撑_8页_1mb

LPG周报总结（2022年5月16日）

核心内容

本报告分析了2022年5月6日至5月12日期间LPG（液化石油气）市场的运行情况，指出当前市场处于震荡状态，预计LPG2206合约将运行在[6000, 6500]元/吨区间。报告从地缘政治、供应端、需求端及库存变化等多个维度进行分析，为投资者提供操作建议和风险提示。

主要观点

• LPG震荡运行：当前LPG市场呈现区间震荡走势，预计运行区间为[6000, 6500]元/吨。
• 原油价格支撑：地缘局势持续动荡，原油价格维持高位震荡，对LPG市场形成一定支撑。
• 供应端小幅增加：本周国内液化气产量小幅上升，进口到船量预计增加，整体供应维持稳定。
• 需求端减弱：随着气温回升，民用燃烧需求将有所下滑，同时碳四深加工需求平稳，PDH开工率略有回升。
• 库存下降：截至5月12日，中国液化气港口样本库存量为157.91万吨，环比下降8.43%，主要受华东地区化工企业需求增加影响。

关键信息

1. 供应端分析

• 国内产量：2022年5月6日至5月12日当周，国内液化气产量为48.58万吨，环比增加0.37万吨，增幅为0.77%。
• 进口情况：本周国际船期到港量为44.34万吨，以华东地区为主；5月到港量预计为64.34万吨，环比增加8.46%，但同比下降23.68%。
• 主要到港地区：
  • 华东：宁波、连云港、嘉兴等地到港量较多，锚地资源也较多。
  • 华南：东莞、珠海等地到港量较少，锚地资源也分散。
  • 华北：天津有到港资源，山东地区到港资源主要集中在烟台、龙口和董家口。

2. 需求端分析

• 民用需求：随着气温回升，LPG的民用燃烧需求将逐渐减少。
• 碳四深加工：
  • MTBE装置开工率维持在55.24%，环比微增0.08%。
  • 烷基化装置开工率下降至36.2%，环比下降0.53%。
  • PDH装置开工率上升至68.4%，环比增长1.27%，青岛金能90万吨/年装置计划恢复开工。

3. 库存变化

• 港口库存：截至5月12日，中国液化气港口样本库存量为157.91万吨，环比下降8.43%，主要因华东、福建地区库存增加，而华南、华北及东北地区库存减少。
• 厂库库存：厂库库存率也有所变化，但具体数据未详细说明。

操作建议

• 区间震荡策略：当前LPG市场预计维持区间震荡，建议投资者关注[6000, 6500]元/吨的波动区间，采取相应的对冲或套利策略。

风险提示

• 原油价格下跌风险：若原油价格大幅下跌，可能对LPG价格形成下行压力，需警惕市场波动风险。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注后续到港量及锚地资源变化。
• 库存动态：关注库存变化趋势，特别是华东地区对进口丙烷的需求是否持续增加。

数据来源

• 图表来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
• 联系方式：中财期货有限公司及各分公司、营业部联系方式详见报告末尾。

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