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LPG市场周报总结

核心内容

LPG（液化石油气）市场本周呈现震荡运行态势，LPG2205合约预计将在[6000, 6600]区间内波动。市场受原油价格主导，地缘局势虽有所缓和，但不确定性依然存在，导致原油价格维持高位震荡。与此同时，国内LPG供应端有所增加，而民用燃烧需求因气温回升而逐步下滑，碳四深加工装置开工率也出现下降。

主要观点

1. LPG震荡运行：LPG2205合约预计在[6000, 6600]区间震荡。
2. 原油价格主导市场：地缘局势缓和但未完全解决，原油价格维持高位震荡，对LPG市场形成支撑。
3. 供应端小幅上涨：本周国内LPG产量略有增加，进口船期到港量预计增加，供应端压力有所上升。
4. 民用需求下降：气温回升导致LPG燃烧需求减少，市场整体需求趋于疲软。
5. 碳四深加工率下降：MTBE、烷基化、PDH等装置开工率下降，影响LPG深加工需求。

关键信息

供应情况

• 国内产量：2022年3月18日-3月24日当周，国内LPG产量为52.39万吨，较上周增加0.43万吨，增幅为0.83%。
• 进口情况：本周预计到港量约60万吨（含锚地资源），主要集中在华东地区，华南地区到港量也有所增加。
• 进出口数据：
  • 丙烷：2月进口量147.95万吨，环比下降16.72%；进口均价792.84美元/吨，环比上涨1.39%。
  • 丁烷：2月进口量35.13万吨，环比上涨16.95%；进口均价785.93美元/吨，环比上涨6.50%。
  • 丙烷出口量减少，丁烷出口量也有所下降。

需求情况

• 民用燃烧需求：随着气温回升，民用LPG需求下降。
• 碳四深加工：
  • MTBE装置周均开工率55.88%，环比下降0.52%。
  • 烷基化装置开工率41.57%，环比下降0.64%。
  • PDH装置开工率70.16%，环比下降3.5%，检修企业未有开工预期，开工率或进一步下滑。

库存变化

• 华南库存：截至3月17日，华南库区库存量约44.42万吨，较上周四上升0.4个百分点；周中后期因国际油价走强，下游补货积极性恢复，库存略有下降。
• 华东库存：截至3月17日，华东库区库存量约38.72万吨，较上周四上升5.83个百分点。

操作建议

• 区间震荡：LPG2205合约预计在[6000, 6600]区间内震荡运行，建议投资者关注该区间内的交易机会。

风险提示

1. 原油价格大幅下跌：若国际原油价格出现明显下跌，可能对LPG市场造成下行压力。
2. 国内新冠疫情再度爆发：疫情反复可能影响下游需求和物流，进而影响市场走势。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区的进口到港量，以及锚地资源的释放情况。
• 库存变化：持续跟踪港口库存变化，尤其是华南地区库存的增减趋势。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、隆众资讯、中财期货投资咨询总部
• 联系人：
  • 王扬扬（F303454，Z0014529）：wyy@zcfutures.com
  • 戴佳玲（F3076619）：dj@zcfutures.com
• 公司地址：上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼
• 联系电话：021-68866666（总机），4008880958（全国客服）

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