20260622-国金证券-资金跟踪系列之五十_两融大幅回流_北上延续流出_32页_3mb

资金跟踪系列之五十总结

核心内容概述

本报告分析了近期市场资金流动情况，涵盖宏观流动性、交易热度、波动率、机构调研、分析师预测、北上资金、两融资金、龙虎榜交易及主动偏股基金等多方面。主要总结如下：

一、宏观流动性

• 美元指数回升：美元指数有所回升，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期继续回落。
• 离岸美元流动性：边际有所宽松，3个月日元与美元互换基差、3个月欧元与美元互换基差均回升。
• 国内银行间资金面：整体均衡偏紧，DR001/R001均回升，R001与DR001之差小幅收窄。1Y/10Y国债到期收益率均回落，期限利差(10Y-1Y)走阔。

二、交易热度与波动率

• 市场交易热度回升：化工、建材、电子、有色、机械等板块交易热度均在90%分位数以上。
• 主要指数波动率回升：沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、创业板指、深证100的波动率均回升。
• 行业波动率：电子、建材、煤炭、银行、通信等板块波动率上升较快，通信、电子、煤炭、机械、公用事业等板块波动率处于80%历史分位数以上。
• 市场流动性指标回升：煤炭板块的流动性指标在80%历史分位数以上。

三、机构调研热度

• 调研热度居前的板块：电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度居前。
• 环比上升的板块：交运、纺服、钢铁、军工、房地产等板块调研热度环比上升。
• 基金重仓股调研热度回落：主动偏股基金前100大重仓股、创业板指、中证500、沪深300、上证50的调研热度均回落。

四、分析师预测

• 全A净利润预测上调：分析师继续同时上调了全A的2026/2027年的净利润预测。
• 行业预测上调：计算机、消费者服务、银行、通信等板块的2026/2027年净利润预测均被上调。
• 指数预测上调：上证50、沪深300的2026/2027年净利润预测均被上调，创业板指则均被下调，中证500的2026年净利润预测被下调，2027年净利润预测被上调。
• 风格预测上调：大盘/中盘成长/价值的2026/2027年净利润预测均被上调，小盘成长/价值则均被下调。

五、北上资金动向

• 北上交易活跃度回升：北上近5日日均买卖总额回升，但买卖总额占全A成交额之比从13.71%回落至13.26%。
• 净卖出A股：基于测算，北上整体继续净卖出A股。
• 基于前10大活跃股：北上在建材、化工、机械、有色等板块买卖总额之比上升，在通信、食品饮料、电新、计算机、电子等板块买卖总额之比回落。
• 基于持股小于3000万股的标的：北上主要净买入通信、电新、石油石化等板块，主要净卖出电子、机械、计算机、化工、军工等板块。

六、两融资金动向

• 两融活跃度回升：两融资金大幅回流915.27亿元，平均担保比例有所回升。
• 主要净买入板块：电子、通信、化工等板块。
• 主要净卖出板块：医药、汽车、商贸零售等板块。
• 融资买入占比回升：各板块的融资买入占比均不同程度回升，其中家电、计算机、通信等板块上升较多。
• 风格净买入：两融净买入各类风格板块（大盘/中盘/小盘成长/价值）。

七、龙虎榜交易热度

• 龙虎榜买卖总额回升：买卖总额回升，占全A成交额之比同样回升。
• 行业买卖总额占比：建材、钢铁、石油石化等板块龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高且仍在上升。
• 龙虎榜买卖总额占比最高的个股：包括恒尚节能、华嵘控股、ST沪科、ST熊猫等。

八、主动偏股基金

• 基金仓位回升：主动偏股基金仓位继续回升，主要加仓通信、建材、电子等板块，减仓电新、化工、非银等板块。
• 风格相关性变化：主动偏股基金与大盘成长、中盘价值的相关性上升，与中盘/小盘成长、大盘/小盘价值的相关性回落。
• 新成立基金规模回升：主动/被动新成立规模均回升，其中主动偏股基金新成立规模为78.02亿元，平均发行天数为8.8天；被动偏股基金新成立规模为82.51亿元，平均发行天数为15.05天。

关键信息汇总

• 宏观流动性：美元指数回升，中美利差“倒挂”程度收敛，离岸美元流动性边际宽松，国内资金面均衡偏紧。
• 交易热度与波动率：市场交易热度回升，多个板块和指数波动率均在80%以上分位数。
• 机构调研：电子、医药、有色、食品饮料、通信等板块调研热度较高，部分板块环比上升。
• 分析师预测：全A及多个行业和指数的2026/2027年净利润预测上调，风格上成长板块上调，价值板块下调。
• 北上资金：整体净卖出A股，但活跃度回升，买入偏好转向通信、电新、石油石化等板块。
• 两融资金：活跃度显著回升，净买入电子、通信、化工等板块，净卖出医药、汽车、商贸零售等板块。
• 龙虎榜交易：交易热度回升，建材、钢铁、石油石化等板块活跃度较高。
• 主动偏股基金：仓位回升，加仓通信、建材、电子等板块，减仓电新、化工、非银等板块，风格偏好变化。

风险提示

• 测算误差可能导致数据偏差，需谨慎解读。

以上为本报告的核心内容和关键信息总结。