20250826-山西证券-杭叉集团-603298.SH-海外布局加速推进_多元化业务不断兑现_5页_432kb

杭叉集团（603298.SH）公司研究与总结

杭叉集团报告期内业绩亮眼，2025年上半年营业收入93.0亿元，同比增长8.7%，归母净利润11.2亿元，同比增长11.4%。其中第二季度单季表现最佳，收入48.0亿元，同比增长9.4%，环比增长6.4%；净利润6.8亿元，同比增长9.1%，环比大幅增长57.0%。

行业方面，叉车市场热销，整体销量73.9万台，增长11.66%，其中出口26.3万台，增长15.21%，出口增长尤为显著；电动叉车占比高达75.55%，推动绿色化转型。公司盈利能力稳健，毛利率和净利率分别达23.3%和15.0%，费用率控制得当。

多元化业务快速发展，智能物流领域订单激增，落地数千台AGV；锂电池PACK业务营收增长超100%。海外布局加速推进，成立多家子公司，覆盖东南亚、欧洲等地，形成全球营销和服务网络。研发创新持续，推出全球首款量产309V柴电混合动力叉车。

财务预测显示，2025-2027年公司EPS将从1.74增至2.13，对应PE从13.0降至10.6，山西证券维持“增持-A”评级。风险包括宏观经济、海外增长不及预期等。

总结：公司作为叉车龙头，凭借强劲业绩和多元化战略，未来发展前景乐观，建议投资者关注增持机会。