20260423-浙商证券-杭叉集团-603298.SH-杭叉集团点评报告_Q1业绩同比增长9_人形机器人_智能化转型打开成长空间_4页_599kb

杭叉集团（603298）点评报告总结

核心内容

杭叉集团于2026年4月23日发布了2026年第一季度业绩报告，显示公司业绩略超预期，实现营收49亿元，同比增长10%；归母净利润4.7亿元，同比增长9%。公司毛利率提升至22.5%，净利率略有下滑至9.6%。公司业绩增长主要受益于叉车全球化、无人化和电动化趋势的持续推动。

主要观点

• 业绩表现：公司2026年一季度业绩稳健增长，显示其在行业复苏和战略转型中的良好表现。
• 智能化转型：杭叉集团正积极布局人形机器人和无人车领域，推动其从传统叉车制造商向智能物流解决方案提供商转型。
• 全球化布局：公司叉车出口量持续增长，2026年1-2月出口量同比增长22%，凸显其在全球市场的竞争力。
• 研发投入：公司围绕模型、数据、硬件、场景构建全栈能力，组建了200人的垂直领域模型开发团队，推进“开箱即用”三年研发规划。
• 收购整合：2025年完成对国自机器人的收购，整合后公司智能物流业务持续领先，在电力、汽车、快消等行业中标知名企业订单。
• 发展信心：公司发布了2026年度“提质增效重回报”行动方案，彰显其对未来发展的信心，并锚定“做世界最强叉车企业”的愿景。

关键信息

业绩预测

财务摘要

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持），预计未来6个月相对沪深300指数涨幅将超过20%。
• 行业投资评级：看好，行业指数预计相对沪深300指数涨幅将超过10%。

风险提示

• 海外贸易摩擦风险
• 汇率波动风险
• 新产品研发不及预期

附录：主要财务比率

行业对比

• 可比公司估值：叉车行业平均PE为13.90倍，人形机器人行业平均PE为45倍，杭叉集团在叉车+人形机器人组合中估值更具吸引力。
• 市场地位：杭叉集团在无人叉车式AGV/AMR领域稳居国内领先地位，2025年智能物流解决方案合同金额大幅增长。

投资建议

公司正通过智能化、无人化、全球化战略打开成长空间，未来三年业绩有望持续增长，维持“买入”评级。投资者应结合自身情况综合决策，不应仅依赖投资评级做出交易决定。