20170530-中泰证券-煤炭行业定期报告_山西煤炭工业十三五规划出台_煤价仍有待企稳_14页_1mb

煤炭行业定期报告总结（20170530）

核心内容

本报告聚焦于2017年5月30日煤炭行业的市场表现、价格走势、库存情况及政策动态。整体来看，煤炭行业在短期内面临价格下跌压力，但长期来看，行业集中度提升和政策支持可能带来积极影响。

主要观点

• 行业整体表现：上周煤炭板块上涨1.03%，但弱于沪深300指数（上涨2.25%）。
• 煤价走势：国内动力煤价继续下跌，环渤海动力煤价格下跌至580元/吨，而国际动力煤价有所上涨。焦煤价格继续弱势下行，但环保限产压力缓解和钢厂利润较高可能提供支撑。
• 库存变化：动力煤港口和电厂库存均上涨，炼焦煤港口库存下降，钢厂及焦化厂库存微降。
• 政策影响：山西“十三五”煤炭工业发展规划发布，重点培育晋北、晋中、晋东三大煤炭基地，提升行业集中度和先进产能比例，有利于行业长期健康发展。
• 投资策略：分析师建议关注煤价企稳后的反弹机会，推荐业绩弹性大、国企改革预期强的个股，如兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、中国神华、中煤能源等。
• 风险提示：经济增速不及预期、政策调控力度过大、新能源持续替代等风险。

关键信息

行业数据

• 上市公司数量：35家
• 行业总市值：997719.611百万元
• 行业流通市值：907930.109百万元

重点公司基本状况

国际煤价

• 动力煤：纽卡斯尔动力煤价格升至73.66美元/吨，环比上升0.70%；南非RB动力煤价格为74.50美元/吨，环比上升1.40%；欧洲ARA港口动力煤价格为77.27美元/吨，环比上升4.26%。
• 焦煤：澳洲优质低挥发分硬焦煤中国到岸价下跌至162.5美元/吨，环比下降0.61%。

国内煤价

• 动力煤：环渤海动力煤价格下跌至580元/吨，连续9周下跌；秦皇岛港Q5500K动力煤价格下跌至557元/吨。
• 炼焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价下跌至1460元/吨；产地炼焦煤价格稳中有降。
• 无烟煤与喷吹煤：价格保持不变。

库存情况

• 动力煤：主要港口库存上涨，六大电厂库存上涨，可用天数上升。
• 炼焦煤：港口库存下降，钢厂及焦化厂库存微降。

运输情况

• 国内煤炭海上运价：总体下跌，秦皇岛——广州运价为32.5元/吨。
• BDI指数：下跌44点。

投资策略

• 煤价企稳：预计动力煤价跌势趋缓，焦煤价格有较强支撑。
• 行业规划：山西“十三五”煤炭工业发展规划出台，推动行业集中度和先进产能提升。
• 国企改革：山西率先推进国企改革，提升煤炭企业估值。
• 推荐个股：兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、中国神华、中煤能源等。

结论

综上所述，尽管煤炭行业短期内面临价格下跌压力，但随着政策支持和行业整合，未来煤价有望企稳，板块投资机会逐渐显现。分析师建议关注具备业绩弹性及国企改革预期的个股。